债市行情
超储率或面临继续下行风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一级市场方面,周三财政部进行了三年期国债的招标工作,中标利率为3.90%,认购倍数2.2,中标利率低于二级市场估值,与市场预期较为符合,计划发行规模为280亿元,后获追加发行,最终发行规模285.9亿元,显示机构认购热情尚可。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)二级市场方面,在宽松资金面和一级市场的带动下,利率债和信用债收益率均下调,短端降幅更大。1季度超储率为1.8%,为11年四季度以来的最低值,从影响超储率变化的因素分析,1季度准备金大规模补缴,央行公开市场大规模回笼,SLF全部收回是影响超储率有较大下降的原因。1季度央行公开市场共净回笼近5000亿元,1季度的准备金补缴规模据我们的估算将近8000亿元,而央行也在1季度全部回收春节期间投放的SLF将近1000亿元规模,此外1季度的外汇占款增长较为乏力,没有完全对冲这期间银行超储资金的减少,造成了超储率0.5个百分点的降幅。然而1季度银行间市场资金面保持宽松,或是由于目前非标资产大幅压缩,机构对货币市场资金需求有所减少。二季度超储率仍有下降风险,二季度超储资金将受到来自财政存款缴税,准备金补缴带来的冲击,如若央行不对货币市场进行净投放,在外汇占款无法保持大规模增加的影响下,超储率或将面临继续下行的风险。
二级市场收益率分券种来看:国债收益率下降为主,1Y期降幅最大为2.42BP;政策性金融债收益率整体下降,15Y期降幅最大为6BP;央票收益率下降为主,1M期降幅最大为5.9BP左右。信用债方面:短融收益率下降为主,下降幅度最大为10BP;中票收益率整体下降,降幅最大为5BP;企业债收益率整体下降,降幅最大为5 BP。
货币、汇率市场
资金面维持宽松。在宽松资金面的条件下,央行在公开市场开始加大正回购操作操作规模,周二进行了600亿元的正回购操作,完全对冲了本周公开市场到期投放600亿元,预计周四将继续进行正回购操作规模,本周公开市场呈现净回笼局面,央行继续通过公开市场操作微调货币市场,符合央行一贯的稳健货币政策思路。
回购利率整体下降,隔夜、7天期和14天期回购利率分别下降1.79BP、49.11BP和45.54BP,目前隔夜、7天期和14天期回购利率分别处在2.36%、3.14%和3.14%的位置。 美元对人民币中间价为6.1542,较前一交易日走低23基点,人民币升值。