我们的观点
        货币政策适时适度预调微调
        主要政策思路有微调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同去年四季度相比，依然继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        坚持“总量稳定、结构优化”的取向，但是细微改变之处在于本次要求保持定力，主动作为，适时适度预调微调。首先这表明政策存在调整的空间，也就是存在降准类似的操作可能性，而保持定力和适时适度预调微调显示央行需要盯住经济形势变化才能做出调整，可能调整的幅度并不大。短期需要密切关注4月经济数据，如果财政微刺激不能对冲房地产投资下行，货币政策将继续微调。
        货币政策工具方面，尽管措辞稍微有变化，但是依然强调保持适度流动性和货币市场稳定，同时引导商业银行加强流动性和资产负债管理，总体而言像去年6  月货币市场利率大幅波动的情形应该不会再发生。
        金融改革方面首次提出增加供给和竞争改善金融服务，而在利率市场化以及汇率制度改革方面的措辞基本不变。央行提出当前基于互联网的金融创新发展迅速，与传统金融互相补充和融合，有利于促进竞争、发展普惠金融、增加居民收入、提高资源配置效率。央行的态度明确表明，对互联网金融发展是支持的，因而后期可以对金融创新以及金融机构的迅猛发展保持乐观态度（比如民营银行、余额宝等），另一方面传统金融机构市场化竞争压力将加大。
        经济处在合理区间，后期平稳
        对未来经济的预期较上期略显悲观，本次央行认为未来一段时期中国经济有望继续保持平稳运行，去年四季度则认为未来一段时期中国经济仍有望保持平稳向好、稳中有进的态势。此外，上次提出经济对投资和债务的依赖还在上升本次被忽略，可能是央行在保增长和防范金融风险的平衡中稍微向前者倾斜，这也符合政策微调的提法。国外经济方面对美国经济复苏趋势判断不变，而对欧洲经济担忧通缩风险拖累经济增长，对日本经济明显悲观，称其下行压力加大，连续出现贸易逆差，经济长期增长和债务可持续性存在挑战。
        物价方面和上期措辞基本一致都是物价相对稳定，当前外部环境相对平稳，国内经济运行在合理区间，  货币环境相对稳定，工业生产能力较为充足，加之基数因素的影响与上年大体持平，都有利于CPI  继续保持基本稳定。中国人民银行2014  年第一季度城镇储户问卷调查显示，居民未来物价预期指数为63.9%，比上季下降8.3  个百分点。
        银行体系流动性合理适度，货币信贷和社会融资规模增长基本平稳，贷款结构有所改善。小微企业和涉农贷款增速均高于各项贷款增速，服务业中长期贷款增速回升，产能过剩行业中长期贷款增速回落，完全符合央行存量结构调整的政策目标。利率方面实体利率上行和货币市场利率下行并存，3  月非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为7.18%，比上年12  月下降0.02  个百分点。从利率浮动情况看，执行下浮、基准利率的贷款占比有所下降，执行上浮利率的贷款占比上升，主要原因是信贷偏紧以及表外融资受到限制。此外，央行认为M2  增速按全年增长13%的预期目标估算，进度仍快于往年正常水平。随着金融创新的加速，M2  增速需要理性对待。