一、  事件概述
        公司公布2014  年一季报：实现营业收入40.19  亿元，同比增长37.8%，归属于上市公司股东的净利润1.6  亿元，同比下滑19.1%，实现每股收益0.1  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、  分析与判断
        收入同比增长37.8%，应收账款余额继续增加
        今年一季度公司营业收入同比增长37.8%，主要原因是，公司推出财富事业共同体，在用户综合服务、智慧养殖、智慧金融等方面推陈出新，优质客户资源增多，市占率不断提升；公司毛利率22.2%，较去年一季度小幅下滑0.17  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年一季末公司应收账款余额8.8  亿元，较年初增长149%，由于公司增加了部分优质客户周转金额度，且去年12  月收回的周转金今年一季度又开始陆续发放；资产减值损失2,914  万元，同比增长80.4%，主要是计提坏账准备增加所致。
        期间费用大幅攀升导致净利润负增长
        今年一季度，公司销售费用、管理费用和财务费用分别为4.25  亿元、2.37  亿元和950  万元，较去年同期分别增长72.3%、52.5%和375.7%，期间费用率16.7%，较去年同期提升逾3  个百分点。一季度公司净利润下滑与期间费用大幅攀升直接相关：（1）本期末人员数量较去年同期末增加11,009  人，薪酬及差旅相关费用同比增加1.57  亿元，增幅达到64.1%；（2）本期养猪高峰论坛等大型会议较多，会务相关费用同比增加2,459  万元，增幅143%；（3）银行借款增加导致财务费用同比增加1,294  万元，增幅376%。
        公司预计今年1-6  月净利润变动幅度-15%至15%
        公司预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润为27,220.07  万元-36,827.15万元，同比变动幅度-15%至15%，对应EPS  为0.166  元-0.225  元。
        三、  盈利预测与投资建议
        预计2013-2014  年公司实现归属于母公司股东的净利润7.69  亿元和8.84  亿元，同比增长14.65%和32.35%，对应每股收益0.48  元和0.54  元，合理估值12-15  元，维持强烈推荐评级不变。