一季报小结：大众消费品龙头企业业绩超预期
        我们覆盖的公司2014  年一季报业绩同比增速情况：1）大众消费品龙头公司超预期：伊利股份（123%）；中炬高新（106%）；双汇发展（42%）；承德露露（29%）；2）其他公司：贝因美（-36%）；洽洽食品（-1%）；好想你（-5%）；加加食品（4%）；燕京啤酒（11%）；青岛啤酒（20%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二季度投资策略：坚守食品龙头
        1）投资逻辑：我们认为食品龙头收入增速快于GDP  以及行业平均水平，“消费升级+成本下降”的趋势没有变化；2）估值处于历史底部：目前消费品龙头公司14  年PE  基本均在20  倍左右，PS  在1.5  倍以下，PEG  在1  倍左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资标的：看好伊利股份、中炬高新
        在大众消费品公司中，我们最看好的公司为伊利股份和中炬高新。其中，1）看好伊利股份“消费升级+行业竞争格局改善+原奶价格环比回落”，预计14-16  年EPS  为1.9/2.3/2.63  元，12  个月目标价为54  元（基于瑞银VCAM  现金流贴现模型，WACC  为6.4%）；2）看好中炬高新“单品突破+差异化竞争+现代化产能布局+  原料价格回落”  ，  预计14-16  年公司整体EPS  为0.37/0.48/0.62  元（其中调味品主业EPS  为0.38/0.49/0.63  元），我们使用分部估值法推导出12  个目标价为14.6  元。