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交通运输行业研究报告:海通证券-交通运输行业:评波交所海岬指数的公式变更,中国因素和市场特征影响下的必然选择-140508

行业名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2014-05-08 09:28:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜明
研报出处: 海通证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 628 KB 分享者: bec****oy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        5  月6  日波罗的海航运交易所采用新标准来计算海岬船指数BCI  和海岬船平均租金(BCI  TC  Average),新标准将BCI权重航线从原来的9  条变更为11  条,调整了部分权重航线的船型、佣金假设,使得租金和指数的计算更加贴切市场情况,与此同时,交易所将远期运费FFA(Forward  Freight  Agreement)主力合约标的“海岬船平均租金”(BCI  TC  Average)权重航线从4  条增至5  条。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体来看,新标准是波交所基于近年来铁矿石、煤炭贸易和海岬市场特点对原体系的进一步完善,增加了中国进口航线在指数和平均租金中的权重(短期国内矿石高库存压抑中国进口航线运费,所以我们看到  5月6  日调整后的BCI  指数大幅下滑),FFA  参与者在新标准下将要更多的关注中国铁矿石航线市场,对于BDI  综合指数和现货市场上的货主、船公司而言,本次调整对其影响不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        一、中国因素促使新航线纳入权重
        中国铁矿石进口量:海岬船80%货源是铁矿石,中国粗钢产量占全球份额接近一半,65-70%的铁矿石海运流向是从澳洲、巴西、南非等主产地运往中国,原则上海岬船指数BCI  的计算过程中应该将更多的权重放在中国流向航线中,而之前纳入计算的9  条权重航线中仅有C3(图巴郎-青岛)、C5(澳西-青岛)、C10_03  与之有关,权重合计50%,而且C10还包括北美到远东的煤炭运价信息,海岬权重航线的设置和当前矿石贸易格局是不相称的,中国进口航线所占权重明显偏低,因此,新标准将C14(中国-巴西往返航次)纳入BCI  计算权重。
        

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