2013  年零售行业整体收入和扣非净利润同比增速分别为8.48%和-0.63%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014  年一季度零售行业整体收入增速为1.67%，归属净利润和扣非净利润同比增速分别为8.38%和0.05%，收入和净利润增速延续了下滑的趋势，收入进入到个位数缓慢增长时代，净利润微增。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013年社会消费品零售总额增速为13.10%，零售行业整体收入增速在这一水平之下运行。此外，值得注意的是，经营性现金流在2013  年呈现负增长，标志着盈利质量的下滑。
        加强费用管控，管理、财务费用率双降。2013  年行业整体销售费用增长了12.03%，超过了收入8.48%的增长速度。13  年用于支付员工的现金增长率为8.90%，说明11、12  年集中给员工涨工资的阶段已经过去，人工成本增长趋于合理化。在收入增长趋缓的大背景下，可以看出零售企业对于自身的费用管控更加在意，2013  年行业整体管理费用增速为7.22%，管理费用率下降，从一个角度也显现出物业成本迅猛上升的趋势在2013  年也趋于好转。值得注意的是，2013  年行业整体财务费用出现下降，同比降低6.88%，和2012  年财务费用大幅上升形成了鲜明的对比。我们认为，行业资本开支的高峰已过，零售企业在开展重资产、大体量项目时更加谨慎，项目推进也会有一定程度的放缓。对于一部分零售企业，财务压力是构成业绩难以释放的主要原因，这样的情况在未来会出现好转。
        2013  年百货行业整体收入和扣非净利润同比增速分别为8.06%和-0.33%。2014  年一季度百货行业收入增速为-0.65%，归属净利润和扣非净利润同比增速分别为8.44%和4.82%。
        2012  年超市行业整体收入增长9.75%，盈利下滑。2013  年超市行业收入同比增速为9.75%，归属净利润和扣非净利润同比分别下滑4.65%和2.69%。2014  年一季度超市行业收入增速为8.81%，归属净利润和扣非净利润同比增速分别为8.12%和3.95%。2013  年超市行业销售费用增长了12.66%，超过了收入的增长速度。超市是人力密集型行业，人力成本上升对于超市行业的冲击更大，2013  年超市行业支付员工现金增速达到12.20%。管理费用增长略低于销售收入的增长，同比增长9.19%，显示出超市行业的费用管控也在加强。2013  年超市行业虽然整体毛利率略增至20.21%，但是由于期间费用率上升，行业净利润率水平降至1.31%，盈利能力被严重侵蚀。
        投资评级：维持“看好”评级。目前板块估值溢价处于历史低点，有很多零售企业显示出较高的并购价值，产业资本增持在行业中屡见不鲜。此外，未来零售行业将受益于国企改革，