随着国际社会对乌克兰援助到位,乌克兰政府掌握了足够资金和资源后,与俄罗斯叫板的底气足了;随着乌克兰反击能力加强,对俄罗斯的真正考验来临了,地缘政治风险,包括风险的力度和持续性都随之加大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4 月30日,国际货币基金组织(IMF)正式和乌克兰签署了170 亿美元的资金援助合同。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美国在IMF 的投票权为16.75%,中国只有3.81%,俄罗斯占2.39%,;这170 亿援助中接近4 亿是俄罗斯自己贡献的,俄罗斯一定在IMF 对这个援助投了反对票。之前,美国宣布向乌克兰提供10 亿美金援助,日本宣布向乌克兰提供15 亿美金援助,欧盟更早公布了110 亿欧元的援助计划。这样乌克兰累计获得资金超过350 亿美元。随着这些援助到位,乌克兰政府应对克里米亚事件表现的“懦弱”不可能再次发生了;随着乌克兰政府资金充裕,克里米亚也不能说已经尘埃落定了;这也是在五一假期看到乌克兰政府突然强硬的根本原因之一。接下来对俄罗斯的考验真正来临,从俄罗斯流出的资金已接近1000 亿美元,美欧对乌克兰的援助实际上也是给俄罗斯开了一个放血口。俄罗斯以何种方式对抗欧美的反击会给金融市场带来很大不确定性。
当前地缘政治风险的最重要风险是对贸易和对资金流向的影响,我们将紧密跟踪最新变化及其传染效应。如果美欧与俄发生贸易战,俄罗斯受到的冲击会更大。除了双方的经济都受到影响以外,俄罗斯的支付能力也会因为贸易战而有所损失 ,俄罗斯对其他国家违约的可能性会加大,90 年代俄罗斯有过违约史。前苏联在通货不足的时候,有用黄金和钻石支付债务的历史。德国对俄罗斯出口在2013 年占到总出口额的4.03%,欧盟对俄罗斯出口占对欧盟外出口的6.86%。俄罗斯对德国和欧盟的出口占总出口的比重分别是7.95%和55.28%。对中国出口比重为7.54%。
更广泛的影响是对世界金融环境的影响,如果风险加剧,进一步向热战化的方向转化,很多资金可能会进一步清空与俄罗斯相关的经济金融敞口,资金会流向那些与俄罗斯相关性低的国家和投资方向。引发相关国家金融环境的变化。资金流出国家的金融环境将趋紧,而那些获得资金的国家甚至可以享受“风险红利”,美国在经济上与俄罗斯相关度非常低,同时,由于美元的世界储备货币的地位,还会享受到“风险红利”。最直接的表现就是由于资金的涌入,美国可以实现货币政策正常化的同时,继续保持利率的稳定;现在已经看到了美10 年期国债利率又开始下行,5 月2 日美国10 年期国债利率从2.7%回落到2.6%。