宏观综述:
从上周全球经济来看,依然延续了前期的缓慢复苏脚步。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国经济走出一季度寒冬干扰愈加明显,我们预计二季度美国将进入加速复苏的趋势,预计二季度美国GDP折年率将达到3.5%;而欧洲复苏的角度依
然延续,但是通缩的担忧依然存在,对于欧洲政策,欧洲央行存在不同声音,对于大幅度的QE政策存在分歧,我们预计在二季度仍能看到欧洲央行行动;中国4月份制造业PMI小幅回升,连续两个月回升,低位企稳的迹象明显,预计中国二季度经济将低位企稳,虽然没有大幅度的刺激出台,但是微刺激仍能保障经济低位企稳,预计后期仍有微刺激政策出台。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
股票市场: 从最近一段时间股票市场表现看,经济表现较好的DM国家表现好,而经济和DM联系最为紧密的EM同样表现较优,而亚太、金砖表现较弱。我们预计随着二季度DM国家经济表现更优,这一特征仍会持续发酵。 利率市场: 上周全球主要市场债券收益率普降,近段时间债市波动性明显增强,收益率上蹿下跳,但我们依然维持前期判断,全球债券市场更适合做空,特别随着二季度的到来,美国经济前景更加明朗,政策收缩更加明确。
外汇市场: 虽然上周美国非农上周美国非农数据表现超出预期,但非美货币的表现仍然出现分化。欧元及英镑表现继续强劲,大部分金砖国家货币兑美元则出现贬值。本周欧洲央行及英国央行议息会议备受瞩目,尽管政策立场不同,但两大央行预计均将按兵不动,欧元及英镑在短期内走强的概率仍然较高。
信用市场: 上周全球主要CDS价格依然维持在低位。G4国家CDS价格已成很长时间维持在低位,从EM国家看,目前市场唯一的不确定在于乌克兰事件,上周俄罗斯5年期CDS价格小幅回落10点。总体来看,全球风险因素依然较小。
商品市场: 从上周来看,商品市场结束了4月初以来的反弹格局,整体跌幅超过1%,除了牲畜板块周环比出现近1%的上涨,其余主要商品板块均出现不同程度的下跌。从国内市场来看,也同样呈现跌多涨少,虽然美国经济复苏态势显现,但是中国经济疲软和房地产市场的风险逐步暴露,很大程度上拖累了橡胶、黑色金属、建材等一系列相关品种的涨幅,工业金属前期企稳反弹也初现疲态。整体来看,目前经济周期性商品更多地受制于中国经济走弱的影响,工业金属、能源、黑金处于底部徘徊阶段,但基于我们对于中国经济二季度小幅反弹的判断,目前阶段性底部基本探明;农产品则在前期的大幅上涨之后出现阶段性回调;贵金属则处于美国货币收紧和俄乌局势升温的博弈过程中,短期波动较为剧烈。