1、经济环境概述:美国经济继续复苏,一季度GDP 增长放缓,房地产市场有所回落,就业消费循环动能增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区经济复苏脆弱,失业率持续位于高位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国制造业略有好转,固定资产投资增速继续回落,出口波动加剧,经济下行压力进一步加大,部分城市房地产市场出现较大幅度回调。
2、各国政策取向:4 月30 日美联储再次缩减资产数量100 亿美元至450亿美元,QE 进入下半场。欧洲货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限,7%是底线,3 月19 日国务院常务会议指出要稳定经济运行,之后央行定向降准。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,库存居高难下。近期铜价反弹的主要原因是政策、政策预期、国储收储铜引致的库存调整行为。投资者依旧比较谨慎。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数大幅下挫。黄金白银小幅整理。中国固定资产投资力度继续回落,速度加快。中国股市再遇2000 点关键支撑,房地产与金融板块波动较大,创业板波动加剧。
5、现货价格:5 月6 日,上海电解铜现货报升水550 元/吨至升水680 元/吨,平水铜成交价格49280 元/吨-49380 元/吨,升水铜成交价格49350 元/吨-49500 元/吨。沪期铜走阴,第二交易时段加速回落,进口铜依旧是市场供应主流,升水继续呈现收窄之态,中间商风险意识增加,以换现为主,升水仍在下滑中,盘面抛压也在逐步加重,下游少有接货,以观望为主,市场供应量明显增加,交投较弱。
6、近期重要经济数据:今日,德国3 月制造业订单。
7、重要行业新闻:据智利全国矿业企业协会统计,今年一季度智利全国铜出口额97 亿美元,较去年同期增长2.93%。
小结:
美国商务部报告称,美国3 月份的贸易赤字下降3.6%,降至404 亿美元预期为400 亿美元。出口增长2.2%,创6 月份以来最大增幅,升至1939亿美元;进口增长1.7%,升至2343 亿美元。巴克莱银行将美国第一季度GDP 预期从-0.1%下调为-0.2%。美国经济增长不及市场预期,欧元区零售销售数据好于预期。但欧美地区用铜量很小,最近几年波动不大。中国部分城市放松房地产限购限贷政策,还要等待中央政府的态度。全球经济形势依旧存在较大不确定性。短期铜价弱势整理为主,策略上,按照震荡思路操作。