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研究报告:元富证券(香港)-投资日刊-140507

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-05-07 14:23:50
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 元富证券(香港) 研报页数: 3 页 推荐评级:
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【研究报告内容摘要】

        美國日前公佈的就業數據雖然顯示失業率減少,  可是求職參與率跌至近35  年來最低.  數字持續突顯失業率下跌源於愈來愈多人從求職市場中消失的矛盾狀態,  嬰兒潮(baby  booming)是其中一重要因素.  二次大戰嬰兒潮始於1949  至1958  年,  自去年起已步入退休期.  退休,  隱閉人士甚至利用互聯網從事商業活動的人數增加都可能拖累參與率下跌.  新世代的就業模式出現變化最終令就業數據失去代表性,  而聯儲局月前表明6.5%失業率並不是加息的觸發點,  多少道出聯儲局開始對失業率的可靠性出現懷疑.
        雖然聯儲局明言極低利率最少會維持至明年首季,  但美股反應不大;而港股更受到四月份匯豐中國製造業PMI  跌至48.1  的利空消息打擊而急挫.  剛剛於日前公佈的中型企業PMI  指數在收縮中出現改善,  但普遍反映中小企景氣的匯豐中國製造業PMI  卻不升反跌;  早前環球消費行情尚可但亦未足以提振內地製造業,  外圍一旦出現下滑對內地打擊將更明顯.  觀乎澳元兌美元匯價在數據公佈急即急跌,  足以反映中國製造業對能源及航運板塊的影響力.
        假期過後資金緊張情況得到改善,  在週一一個月以下的SHIBOR  利率顯著回跌超過40  基點,  昨日普遍持平.  而上證指數行情發展亦非常沉悶,  大部份時間在2025  點水平震盪,  盤中雖然異動走高但尾盤賣壓明顯增加,  最終只能持平收盤.  從技術面研判上指量能雖然萎縮但畢竟已出現四連升,  區間頂部回跌至底部後出現超賣,  2000  點水平再成角力戰場.  基本面持續出現結構性轉或迫使更外政策出台,  技術反彈仍然可期,  但2150  點會成重大阻力.
        香港
        港股昨日假期休盤,  而假期前恆指弱勢持續,  受內地經濟數據欠佳拖累下恆指平開後即急挫逾300  點,  早盤盤中更攻破21900  點水平.  其後因多次下試21870  點後不果才觸發反彈.  尾盤再樣多次上攻22000點水平失敗後再次拉回收盤.  內銀股不跌反升沖銷部份跌幅,  但地產及多檔防守股走低領跌大盤.
        科技股量縮反彈,  超跌是上漲的原因,  但動力不足下未能確認板塊已完成調整.  權重股騰訊(700)三連陰並受再次受壓於5  日均線,  股份分拆前後變數較其他同業大,  股價能否回升帶領大盤反彈成為疑問;  外圍科技股弱勢不排除騰訊可能再下試$482.6.
        鐵路板塊假期前在擴大基建規模消息提振下大漲,  但升勢無以為繼,相反資金週一流入建築類股令相關股份逆市揚升.  政策利多行業不用懷疑,  重點是提振政策背後動機,  為救經濟反而突顯內地保增長正出現重大危機.  而週日廣西成首個啟動內房政策鬆綁的地點,  可惜內房降價潮現時只處初期並且有蔓延跡象,  買賣雙方期望變得悲觀令內房及水泥板塊出現放量下跌.
        從技術面研判恆指週一再受中國經濟數據拖累長陰下跌,  5  日均線再次成為反彈阻力,  顯示恆指近日技術走勢極弱.  而恆指連續兩星期下跌後上星期小幅反彈,  但本週又遇上其他重大經濟數據公佈,  在開局如斯欠佳下本月中旬前恆指不排除向下測試21500  點的中期上升軌道下緣.
        

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