市场表现
        上周（4  月28  日-4  月30  日）沪深300  指数收益率为-0.42%，商贸零售行业指数收益率为-0.81%，在各一级子行业位居第17。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        在各子板块中，百货板块上涨0.88%，超市板块上涨0.2%，贸易板块下跌0.81%，连锁板块下跌2.63%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）各板块中，涨幅居首的分别为重庆百货、友谊股份、工大首创及宏图高科。
        行业资讯
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        苏宁云商2014  年Q1  营业收入减15.93%，归属净利润同比减198.25%。
        中百集团2014  年Q1  营业收入同比增3.39%，归属净利润同比增3.77%。
        步步高2014  年Q1  营业收入同比增16.17%，归属净利润同比增15.37%。
        友谊股份2013  年度营业收入同比增5.41%，归属净利润同比减11.50%。2014  年Q1，公司营业收入同比减3.94%，归属净利润同比增9.7%。
        本周观点
        从1  季报的情况来看，百货板块、超市板块、连锁板块（不含苏宁云商）营业收入同比增长幅度分别为0.24%、3.74%、2.32%，归属净利润同比增幅分别为3.58%、7.85%、5.17%。由于2013  年上半年基数较高，因此预计上半年零售行业整体收入增速仍将维持在低位。基于仍然疲弱的基本面，建议关注兼具国资改革预期和明确转型升级思路的低估值公司。
        风险提示
        宏观经济增长放缓导致消费者信心下降；人工、租金上涨给行业费用率形成持续的压力；电商渗透率持续提高，加剧对传统零售渠道的分流；国资改革进度、力度低于预期。