利润增速极差从13  年的19%扩大到14  年一季度的38%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】13  年上市银行中利润增速最高的中信银行（26%）与增速最低的交通银行（7%）相差19%，  而14  年一季度利润增速最高的平安银行（41%）与最低的光大银行（3%）  相差38%；规模扩张和手续费仍是一季度银行盈利增长的主力推手，因资产结构调整和客户结构差异，息差的变化出现较为明显的差异，其中平安、农行、南京一季度净息差较2013  年水平提升均在10BP  以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但我们认为现阶段存款增长的能力和质量将会成为影响未来银行分化的首要因素。    
        资产结构调整使得规模增长放缓，"非标"资产增长惯性依旧。14  年一季度上市银行总资产首次突破100  万亿元，较年初增5%，股份制银行由于同业资产结构调整，一季度规模仅增长5%，低于城商行8%和四大行6%的增速。一季度上市银行同业资产较年初增12%，应收款项类投资增15%，明显高于信贷增速，由此派生的存款贡献显著。    
        不良贷款温和上升，资产质量的分化将在明年出现。一季度上市银行不良贷款余额新增368  亿元，不良率上升3BP  至1.01%，预计未来不良仍双升，但银行将加大核销和清收将最终不良率控制在一个较低的水平，14  年还难以看到明显差异。但随着时间推移（15  年），不良暴露的量和差别会清晰体现。    
        资本内生补充能力增强，监管支持力度不减，系统性风险概率小。  一季度有9  家银行通过资产结构调整和盈利留存补充实现核心资本水平提升，而巴III  的引入和优先股的试点发行，都是政府在为银行增强抵御可能风险的能力。过度悲观不可取，关注战略清晰有助于基本面持续改善的银行，推荐平安、中信、浦发、华夏、民生、兴业。    
        风险提示：宏观经济大幅超预期下滑。