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当代东方研究报告:联讯证券-当代东方-000673-重大事件点评:转型终落子,内容为抓手-140506

股票名称: 当代东方 股票代码: 000673分享时间:2014-05-07 08:20:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 丁思德
研报出处: 联讯证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 711 KB 分享者: lee****nk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        公司公布定增预案,计划向当代文化、南方资本、厦门旭熙、厦门华鑫丰等8名特定投资者非公开发行股票不超过  2.31  亿股,发行价  10.80元/股,募集资金不超过  25  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        其中:a)  11  亿对价收购  “盟将威“  100%  股权;b)  5  亿元用于增资盟将威补充其影视剧业务营运资金;c)  2.3  亿元用于增资当代春晖并投资辽宁数字电视增值业务项目;d)  6.7  亿元用于补充流动资金。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        1、收购标的简介:精品剧制作能力尚可,产能仍待提升
        作为一家成立时间并不长的电视剧厂商,盟将威的主要优势在于:1)拥有成功制作精品剧的经验,近年先后出品《精忠岳飞》、《新四大名捕》、《新闺蜜时代》等优质剧目,其中《新闺蜜时代》在2014年第8周位列当期电视剧网络播放量第三位,达到2.36亿次;2)与国内高水平创作人才拥有长期合作关系,如:知名编剧宁财神;3)广泛的发行网络:与中央电视台、全国  32  家卫视,以及全国  30  多家地面电视台建立了业务合作。
        另一方面,标的企业也面临着产能和成本的掣肘:1)与行业内领先厂商相比,盟将威的电视剧产能仍然较小,按照资产评估公告中提供的存货列表推算,2012年/2013年公司参与摄制的电视剧集数分别为:93集(2部)/105集(3部),其中权益集数分别为:71集/  66集。即使考虑到其外购或代理发行的剧目,年产量亦少于200集;2)“一剧两星”政策将于明年实施,单集售价预期降低将挑战中小型电视剧企业成本控制能力。
        

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