扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 港美研究

神達研究报告:日盛投顾-神達-3706.TT-持有-140429

股票名称: 神達 股票代码: 3706.TT分享时间:2014-05-06 17:29:22
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 葉揚甲
研报出处: 日盛投顾 研报页数: 1 页 推荐评级: 持有
研报大小: 332 KB 分享者: maz****in 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        神達投控實收資本額76.09億元,旗下主要分為雉端運算(雉)與行動通訊(端)二大區塊。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】雉端運算包括伺服器(ODM及自有品牌TYAN)、儲存設備、資料庫中心及PC;行動通訊則包括GPS品牌(Mio、Magellan及Navman)、穿戴式裝置(智能手錶)及行車紀錄器。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2013年營收結構,雉端運算佔74%,行動通訊佔23%,其他3%;營收地區別佔比,美洲52%、亞太區29%、歐洲19%。
        1Q14神達營收85.09億元,QoQ-16.51%,YoY+2.8%,雖然季節性因素讓營收呈現衰退,不過1Q14神達的雉:端兩事業營收比重約為8:2,毛利率預期將可較4Q13上升1個百分點至15.43%,然而在自有品牌費用仍高之下,1Q14神達營益率恐怕還是會呈現負值,但在加計轉投資收益之後,預估神達稅後純益為1.98億元,稅後EPS  0.26元。而神達先前宣布拿到北美租車龍頭Hertz的訂單,將在05~06/2014看到明顯的營收挹注,預估神達2Q14營收99.42億元,QoQ+16.83%,稅後純益2.15億元,QoQ+8.42%,稅後EPS  0.28元。展望2014年,公司計畫將虧損的DT  PC營收佔比從2013年的8%~9%,降到5%以下,同時聚焦於伺服器與資料中心、Smart  GPS與智能手錶,二大事業體將齊頭並進,日盛認為,神達將藉由產品優化達到毛利率的逐步改善;另外,對於長期以來自有品牌費用率過高侵蝕獲利的問題,公司表示,今年目標將相關虧損縮減至少50%,2015年則希冀達成行動通訊部門由虧轉盈。在產品組合優化、費用有效控制之下,神達毛利率、營益率預期將朝正向發展,日盛預估,神達2014年營收405.23億元,YoY+8.96%,稅後純益9.65億元,YoY+63.5%,稅後EPS  1.27元。在神達獲利能力將可逐季改善的預期下,建議持有,目標價28元(2014年BVPS  0.7X)。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com