事件：
        5  月1  日，中国物流与采购联合会公布4  月PMI  数据为50.4%，比上月上升0.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从PMI  的结构构成上来看,低于50%的有:新出口订单指数、进口指数、积压订单、产品库存、主要原材料购进价格、原材料库存和从业人员。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        5  月5  日，汇丰银行与Markit  Group  联合公布4  月汇丰中国制造业PMI  终值48.1，初值为48.3，3  月终值为48.0，连续四个月处于荣枯线下方的萎缩区域。
        观点：
        1、生产指数反季节回落，需求仍然较为疲弱
        每年的3、4  月份为开工旺季，4  月PMI  分项指标生产指数反季节性环比回落，表明需求疲弱、企业继续去产能（而非去库存，因为产成品库存也在回落）。反映当前需求的分项指标：产成品库存指数的变化(产成品库存指数为47.3)  较上月下降  1.0  个百分点。反映出企业以消耗现有产成品库存为主，缺乏补库存的动力，显示需求疲软乏力。采购量指数受订单增加的影响，较上月上升0.3  个百分点至50.6。购进价格指数虽然回升至48.3，但是仍低于50，表明购进价格仍在下降，结合部分工业品价格近期走势，据此判断，4  月PPI有较大可能环比继续负增长。
        2、  新订单与新出口订单指数走势背离
        反映未来需求的分项指标：订单指数（新订单指数51.2%,新出口订单指数49.1%，积压订单指数44.9%）。
        新订单指数位于临界点之上，表明市场需求有所回暖；反映制造业外贸情况的新出口订单指数较上月下降1.0  个百分点，重新回到临界点之下；积压订单虽较上月上升0.1  个百分点，但远低于临界水平，显示了未来生产规模可持续性存在风险。
        3、大中型企业平稳增长，小型企业继续下行
        大型企业PMI  为50.8%，比上月微幅回落0.2  个百分点；中型企业PMI  为50.3%，比上月上升1.1  个百分点；小型企业PMI  为48.8%，比上月下降0.5  个百分点,这与5  月5  日汇丰银行公布的反映中小企业经营状况的汇丰PMI  为48.0，显示中小企业经营整体偏弱势的情况相符。