F股疑慮雖導致短期內評價下修,而隨後銜接公司自身1Q14的高獲利,故勿過度看空:1337 TT F-再生的風波,導致整體F股重挫,F-合富亦不能倖免,日盛認為未來一段時間,F股財報的可信度勢必成為市場的疑慮,故將F-合富的PER評價由20X調降至16X;然而,F-合富1Q14營收的高成長中,包含了一台射波刀的認列, 日盛預估1Q14 稅後EPS 將達1.66 元(QoQ+52.5% ,YoY+35.3%),故近期股價重挫後,極有可能在05/2014中旬快速彈升,隱含此波的股價下跌造就良好的買點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
預估F-合富2014年稅後EPS 6.74元(YoY+33.2%):成長的動能包括:(1)新增美國提爾視,將在2H14年貣貢獻營收;(2)層峰計畫下的檢測詴劑客戶,將由2013年底的39個成長至2014年的46個,且舊客戶帄均營收成長性仍維持20%~25%;(3) F-合富透過JV將詴劑的成功經驗複製至骨科、病理科…等領域,預計1H14 / 2H14各新增4個/ 2個JV客戶。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)日盛預估F-合富2014年營收37.94億元(YoY+47.0%),稅後淨利3.64億元(YoY+33.2%),稅後EPS6.74元。預估F-合富1Q14營收8.35億元(QoQ+41.2%,YoY+26.4%),稅後EPS1.66元,2Q14詴劑出貨量料將大增,部分彌補了此季無射波刀(高利潤率)貢獻的衝擊,預估2Q14營收8.33億元(QoQ-0.3%,YoY+12.5%),稅後EPS 1.40元。
目標價暫時調降至107元,投資評等降至持有,未來將擇機調升:日盛暫保守看待F-合富,係因預估短期內股價將持續受F股影響而震盪,PER評價亦由20X下修16X,目標價暫由134元下調至107元(2014年稅後EPS 6.74元PER 16X);然而,日盛預估公司1Q14稅後EPS將達1.66元(QoQ+52.5%,YoY+35.3%),近期重挫後,股價極有可能在05/2014中旬快速彈升,日盛未來將擇機再調升F-合富的投資評等。