2014Q1盈利和收入下滑收窄，行业有企稳趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合收入和净利润双下滑的情况，我们判断航空航天设备、铁路电气设备依然是2013年到2014年1季度为止经营景气相对较好的板块，造船和工程机械下滑比例明显收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）机床、冶金重型设备、印刷包装机械、纺织服装设备、煤炭矿山是经营景气相对较差的板块。制冷设备实际业绩表现低于预期，故而二级市场回调较为明显。
        需求不畅带来机械主流上市公司资产状况下滑态势延续。整体需求仍处于低迷阶段，景气表现尤为不好的纺织机械和冶金重型，14年1季度的存货周转率下降显著。14年1季度存货周转率同比明显向好的行业有：铁路电气设备、环境监测仪器。从应收账款周转率情况来看，机械行业2014年1季度整体应收账款周转率同比下降程度更为明显，仍然是最为重要的财务压力。铁路电气设备、造船、航空航天设备和环境监测仪器四个子版块应收账款周转率仍然保持了10%以上的同比上升外，绝大多数子版块出现明显下滑。
        经济低迷机械设备行业相对于沪综指出现负收益，寻找反周期和弱周期板块。铁路设备行业PE估值相对较低，且业绩较好，投资价值凸显；今年铁总招标启动时间比去年明显提前，我们认为后期会有铁路动车组车辆需求持续放出；制冷设备行业PE估值也相对较低，其中汉钟精机业绩稳健增长，可预测性强，可持续关注。
        行业收购项目增加，金额大幅提升，重组带来无限可能。14年1-4月，工业机械、航天航空与国防两个板块从重组项目数以及金额分别是13年同期的2.8、10倍，显示除了并购企业增加之外，涉及的金额更是越来越大。我们判断，除了上市公司谋求转型、收购进行业务扩张，金额迅速增长是国内上市进度暂缓耗时较长、需求募资的小型新兴企业与上市公司合作的结果。建议关注工业自动化、环境检测、油气、民进军、物流等小企业众多的新兴行业领域。
        14年铁总数次调增铁路固定资产投资：2014年初全路工作会议安排固定资产投资6300亿元，加上地方及民间投资增至7000亿元；4月8日再增至7200亿元，4月30日铁总宣布投资规模达到8000亿元，仅次于2010年8427亿元历史顶点，年底实际投资数有望创历史最高。14年车辆购置费上调230亿元至1430亿元，高铁证实盈利能力，动车加密时代已然开始。投资加码后，发改委牵头落实铁路资金问题，铁路行业将迎来加速发展。建议关注中国北车、中国南车、北方创业、鼎汉技术。
        风险提示。国内外经济复苏速度或不达预期；重大项目投资力度和进度存在不确定性；原材料波动幅度加大