【基本面及其观点】
        1、现货价格：
        广州港棕榈油报在5950  元/吨，跌50  元/吨，港口库存42.73  万吨左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        江苏地区四级豆油报在6750  元/吨~6800  元/吨，较昨日跌50  元/吨，议价走货。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        江苏地区进口四级菜油报在7500  元/吨，与上一交易日持平，国产四菜9500  元/吨，终端走货情况不理想。
        2、供给方面：
        印尼3  月棕榈油出口增加13%至179  万吨，2  月为158  万吨，该协会指出，大豆价格高企，以及印尼和马来西亚棕榈油库存减少是出口增长的主要原因。
        印尼2014  年棕榈油产量料较之前预估的3000  万吨低5%-10%。预计厄尔尼诺天气可能在第二季度或第三季度形成。明年棕榈油产量将会受到该种气象的影响。
        印尼国内生物柴油行业以及食品行业对棕榈油的需求坚挺，将限制其棕榈油出口供应。
        未来几年马棕榈油产量增长速度可能放慢，因为印尼工人数量急剧下滑，导致劳动力短缺。
        近来东南亚地区迎来有利降雨，改善了干旱，有助于恢复棕榈油产量，提高供应规模。
        油世界显示，2014  年前三个月马来西亚遭受严重干旱，对棕榈油生产造成的恶劣影响可能会持续到2016  年初，即使3  月份下半月降雨恢复。降雨不足将会对今年10  月和12  月期间的棕榈油产量造成不利影响，因为天气持续干旱，新果落树。这也将对2015  年底和2016  年初的产量造成影响，因为干旱导致雄花比例提高。
        4  月26  日-5  月2  日，国内油厂开机率大幅下降，主要适逢五一假期，加上大豆压榨亏损严重，油厂开机积极性不高，且部分油厂大豆未接上，因此，本周停机油厂增多。预计下周（2014  年第19周）全国各油厂大豆压榨总量小幅回升至120  万吨，较本周的119.185  万吨略增0.68%。
        3、需求方面：
        虽然棕榈油市场下跌，但是斋月节将于六月底开始，开斋节在7  月份，这将有助于提振下月棕榈油需求，棕榈油需求将进入旺季。5  月份棕榈油出口肯定会提高，3  月份印尼的棕榈油出口量出人意料地增加。
        油世界称，今年4  月到6  月份期间，全球棕榈油进口量将达到1050  万吨，高于一季度的960万吨。进口商需要在未来6  个月里补充植物油库存，此外，在穆斯林斋月到来前，烹调油的需求通常增加。斋月始于6  月28  日。
        生物柴油掺混政策的实施也将会提高棕榈油需求，但主要还是观察印尼和马来西亚政府对生物柴油政策的执行力度。
        目前国内棕榈进口价格倒挂严重，可能会抑制我国棕榈油进口量，有利于国内港口库存消化。
        4、全球气象组织（WMO）4  月23  日发布的报告称，2014  年东南亚地区的季风降雨将低于平均或者达到平均水平。高盛公司将棕榈油列为容易受到厄尔尼诺天气影响的商品之一。
        5、印尼将5  月毛棕油出口关税由4  月的13.5%下调至12%。
        观点：
        美豆技术性抛盘引发大跌，不过美国内大豆供应紧张格局仍未缓解。生物柴油需求下降同时斋月需求和中国采购出现增加，抵消下马棕油后市出口难有喜人表现，4  月马棕油库存随着产量增加而增加的可能性较大，不过不必过分悲观，斋月备货以及厄尔尼诺将对油脂构成支撑，趋势性下跌难现。
        国内油脂库存仍然高企，不过随着天气不断回暖，棕油消费慢慢进入增加，但大豆到港量较大，油脂供应充沛，给油脂市场带来压制。五月也是国内敏感的政策时间窗口，应关注近期国内新季菜籽收储政策出台情况以及国储菜油可能的拍卖动态。同时后期还应继续关注厄尔尼诺天气动态、美豆天气炒作、逼仓情况等。目前来看国内油脂仍将维持底部震荡走势。
        套利方面，1409  合约买Y  抛P700-850  区间仍可逢低买入长期持有。1409  合约买OI  抛P  或Y套利仍可继续持有。