基本面及观点: 基本面及观点:
1、现货:今日上海电解铜现货报升水680元/吨至升水850元/吨,大量前期进口铜到货,市场流通多为进口品牌,冲击国内现铜市场,持货商主动调降升水,市场仍以观望为主,下游节后归来盘面尚不稳定,市场整体成交较为谨慎清淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铝现货主流成交13220-13230元/吨,贴水40元/吨至贴水30元/吨,LME休市缺乏指引,加之持货商对节后下游补库意愿的不确定性,出货观望,加之月初,资金紧张的问题得以缓解,市场几乎没有抛货现象,出货理性,下游按需采购,无大量补库意愿,成交平淡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、宏观方面:汇丰中国公布4月制造业PMI终值为48.1%,表现高于3月终值48%,但低于预期。 Markit新闻稿显示,新出口订单跌幅明显,自3月的51.3%降至48.9%。稍早前公布的官方4月制造业PMI为50.3%,预示中国经济在第二季度企稳。
3、 供需方面:汇丰-铜价二季度或将继续走低:虽然今年铜矿增加有限,但精铜矿库存丰富,同时精炼铜供给稳定增加,我们预计二季度铜价或将继续走低。中国节前铜市升水升至近三年来最高水平,因需求旺盛且国内供应吃紧,但节后将会有所缓解。超九成电解铝企亏损,中国铝业一季度报亏。
4、 库存方面:上海交易所铜库存继续下降,但降幅趋缓,自3月中旬以来持续下降11万吨,为2012年以来的最低点。伦铜库存3月中旬以来下降3万多吨,至22.9万吨,是12年底的水平。
5、内外比价:沪伦铜内外比价7.03,回到区间中间位置。3月进口开始出现盈利,或促使内外价差回落,同时为后期铜大量进口买下隐患。
6、 基金持仓:非商业净空头减少,但仍维持高位,占比9.9%,前次13%。
整体观点:前期进口铜到货,加上进口铜开始出现盈利,都缓解前期供应紧张局面,现货高升水开始回落。而目前仓单为5862吨,相对近月合约5月4万多手的持仓仍存在逼仓风险。预计区间震荡恐难打破,激进者可建立少量空单。伦铝库存继续增加,注销仓单占库存比微涨接近于记录高点。沪铝库存18周来首次减少,但仍处于高位。建议沪铝空单继续持有,目标位13000。