5月市场展望:经济下行PK稳增长,见机行事
展望5月A股投资环境:经济面,虽然PMI季节性回升但幅度远低于历史平均水平,经济依然偏弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政策面,IPO和稳增长微调政策预期共存,存量资金和政策利好的博弈将上演。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)资金面,微降准加上央行公开市场转向净投放显示资金面较为宽松,但是5月依然是财政缴款月,加上汇率贬值预计货币利率可能维持较高水平。国际环境中,美国就业数据向好、经济稳步复苏,欧元区面临通缩和信贷压力,新兴市场企稳但面临选举等带来的政治波动。
综上,5月市场的方向依然以政策预期为主导,稳增长措施和地产链下滑胶着,市场走向仍需等待明确信号。风格方面,创业板1季报低于预告,整体依然在消化业绩冲击中,市场结构性差异明显。
基金投资策略:增配价值风格 关注选股能力 股混开基:由于担心经济下行,二季度政府可能会进行适度放松,政策效果未必会达到预期,依然可能短期会对投资者情绪产生影响。但成长股业绩、估值风险释放后,市场会走向何处仍需要观察。总体来看,近期可以暂时回避积极成长风格基金,市场风格短期的转换可能导致这类风格基金回调较大,我们建议关注基金的均衡分散的能力,以及基金经理的选股能力,优选那些注重个股业绩增长确定性同时对估值有要求,或者行业和个股较为分散的均衡灵活配置型基金。
QDII:关注投资于美国的QDII产品。在美国就业数据向好,经济稳步复苏的情况下投资美股的QDII依然是较好选择,而欧元区和新兴市场均面临一定的经济和政治不确定性,暂时回避。
债券基金:从基金选择来看,新股预披露数量持续上升,同时优先股的发行也已箭在弦上,5月资金面并不会过于宽松,股市整体难有趋势性行情,结合我们对于债市的判断,中等仓位偏固定收益风格的品种或是更好的选择。
货币基金:4月以来短端利率在财政存款的季节效应作用下大幅上行,5月份该因素仍然难以得到缓和,人民币持续贬值或将为基础货币供给带来隐忧,另外去年钱荒时的惨烈可能导致机构提前进行资金准备,虽能平滑利率波动,但也有可能使得资金成本提前抬升,所以投资者可以逐步加大货币基金的配置比例。
推荐基金
股票混合型基金:中欧新动力、上投行业轮动、汇添富价值、国富深化价值、长信双利、光大红利、诺安多策略、华商价值共享。
债券型基金:南方多利、工银瑞信双利、长城积极增利。
货币基金:华夏现金、南方现金。
QDII基金:博时标普500。