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研究报告:宏源期货-铜早报:铜价延续整理,上下两难-140506

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-05-06 14:37:11
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张磊
研报出处: 宏源期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 594 KB 分享者: wz****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

要点:
        1、经济环境概述:美国经济继续复苏,一季度GDP  增长放缓,房地产市场有所回落,就业消费循环动能增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区经济复苏脆弱,失业率持续位于高位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国制造业略有好转,固定资产投资增速继续回落,出口波动加剧,经济下行压力进一步加大,部分城市房地产市场出现较大幅度回调。
        2、各国政策取向:4  月30  日美联储再次缩减资产数量100  亿美元至450亿美元,QE  进入下半场。欧洲货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限,7%是底线,3  月19  日国务院常务会议指出要稳定经济运行,之后央行定向降准。
        3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,库存居高难下。近期铜价反弹的主要原因是政策、政策预期、国储收储铜引致的库存调整行为。投资者依旧比较谨慎。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,QE缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
        4、其他指标验证:美元指数维持整理。黄金白银延续反弹,整体上呈现整理态势。中国固定资产投资力度继续回落,速度加快。中国股市再遇2000  点关键支撑,房地产与金融板块波动较大,创业板波动加剧。
        5、现货价格:5  月5  日,上海电解铜现货报升水680  元/吨至升水850  元/吨,平水铜成交价格49470  元/吨-49730  元/吨,升水铜成交价格49550  元/吨-49870  元/吨。大量前期进口铜到货,市场流通多为进口品牌,冲击国内现铜市场,现铜开盘升水报价尚在千元,但随后即快速回落,持货商急于换现,主动调降升水,市场仍以观望为主,近第二交易时段现铜升水已下滑近300  元/吨,中间商观望居多,下游在期铜现铜共跌之际,低入市,多欲等待现铜升水价格稳定,节后归来盘面尚不稳定,市场整体成交较为谨慎清淡。
        6、近期重要经济数据:今日,美国3  月进出口,欧元区3  月零售销售。
        7、重要行业新闻:据智利全国矿业企业协会统计,今年一季度智利全国铜出口额97  亿美元,较去年同期增长2.93%。
        

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