扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

宇通客车研究报告:平安证券-宇通客车-600066-二季度同期基数高,销量增长有压力-140506

股票名称: 宇通客车 股票代码: 600066分享时间:2014-05-06 14:29:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭勇,余兵,王德安
研报出处: 平安证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 99 KB 分享者: ku****i 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        事项:
        公司发布公告:2014  年4  月销售各型客车3888  辆,同比下滑4.9%,其中大、中、轻型客车销量分别同比增长3.3%、-15.9%和12.7%;1-4  月累计销售客车1.5  万辆,同比增长1.0%,其中大、中、轻型客车销量分别同比增长-6.2%、0.3%、47.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        公司4  月销量同比下滑4.9%,基本符合我们预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        二季度同期基数高,销量增长有压力。2Q13  受到混合动力客车推广和国Ⅳ实施预期的影响,全行业销量表现较好。2Q13  宇通销售客车14570  辆,是历史上同期最高值。2013  年4  月宇通销售客车4090  辆,也是历史同期最高水平。在如此高的基数情况,公司2014  年4  月销量同比仅略有下滑,已属难能可贵。考虑到2Q13高基数的影响,公司2Q14  销量同比增长有一定难度。
        大型客车销量同比略有增长,或因公交客车和新能源客车订单交付。4  月公司大型客车销量同比增长3.3%,我们估计因公司公交客车和新能源客车订单较多。在座位客车销售不景气的情况下,公交客车和新能源将是公司的增长点。公司1Q14取得的新能源客车订单较多,市场占有率达到60%左右。
        校车延续增长趋势。2014  年前三个月公司校车销量分别同比增长93%、38%、17%,公司加大校车市场开发力度,校车再次成为公司增长点。在无国家层面政策支持下,中轻型校车将是市场主力,
        盈利预测及投资评级。暂不考虑零部件资产注入,我们预计2014-2015  年EPS  分别为1.66  元和1.93  元。考虑到新能源客车推广将加快,宇通客车在混合动力客车技术上领先,经营管理能力较强,我们维持“强烈推荐”投资评级,合理股价23元。
        风险提示:1)原材料成本、人工成本上升影响公司毛利率水平;2)国家行业政策和法规、补贴政策的调整。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com