行情回顾  
        豆粕9月合约上周高位震荡，价格重心升至3700元/吨下方，豆粕的库存仍处于较去年的相对高位，只是5月1日的小长假刺激的备货需求支持了豆粕价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体上，豆粕主力9月已连续6周位于60周均线上方，继续上攻动力缺乏新的基本面刺激。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）豆粕上周成交尚可，豆粕总持仓大幅下降至248万张。  
        要点分析  
        美豆周度出口销售终于出现负增长，加之CBOT市场进入4、5月的交界，这通常是旧作合约和新作合约交替影响市场最为复杂的时间。同时，5月9日USDA将公布新的月度供需报告，其中美豆新作种植面积和产量预估将是报告的重要部分。市场多空规避风险的意识极为强烈，美豆总持仓有显著下降。目前美豆7－11合约价差回落至250美分/蒲，这表示市场的焦点正由旧作转向新作。  4月油厂加大开工率，国内进口大豆库存稳定在650万吨，分销价除了山东港口在4000元/吨以外，其余都在4200元/吨一线。此外，即使外盘7月合约上周大幅下挫，按此价格进口南美大豆成本仍在4170元/吨一线，那么3700元/吨仍是9月份豆粕的合理现货定价，国内连盘豆粕回落空间因此相对有限，100元/吨的下跌之后，3500－3550元/吨区间或再度出现买盘。  
      操作策略  
      操作上，本周建议观望为主，USDA本周末将公布新的月度供需报告，激进者可参与日内的震荡交易。豆粕9月合约震荡区间在3500－3650元/吨区间，1月合约震荡区间在3300－3400元/吨。