期现下跌，合约价差有所扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】继前周市场大幅下跌之后，上周市场出现下跌，全周下跌-0.42%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）期货方面，根据收盘价计算，当月、次月、下季、隔季合约的涨跌幅分别为-1.17%、-1.11%、-1.09%和-0.99%。当月、下月、下季和隔季合约的收盘价价差分别为-11.66、-24.86、-41.26  和-25.86  点。从期货市场表现和价差的期限结构来看，合约价差较前一周有所扩大。
        从前  20  家机构所持买卖单数据来看，多空头主力略有分散。上周期货公司的持买卖单数据显示，前20  家所持合约的买卖单数量均有基本持平，合约合计持买单共7.6  万手，持卖单8.5  万手。分公司来看，国泰君安、永安期货和海通期货是持买单量最大的三家；卖单量最高的分别为中信期货、海通期货和广发期货。从前20家机构所持买卖单数据来看，多空头主力略有分散。
        电信服务、汽车与汽车零部件和消费者服务是涨幅较大的板块，能源、房地产和半导体与半导体生产设备是跌幅较大的板块。根据行业统计显示，上周各板块涨跌不一。电信服务、汽车与汽车零部件和消费者服务是涨幅较大的板块，能源、房地产和半导体与半导体生产设备是跌幅较大的板块。接下来再看各行业对沪深300  指数的贡献度，食品、饮料与烟草、电信服务和汽车与汽车零部件形成较大的正向贡献，房地产、材料和能源形成较大的负向贡献。个股方面，伊利股份、建发股份和格力电器对指数的正向贡献最高，金地集团、广汇能源、TCL  集团对指数的负向贡献最高。
        海外市场方面，我们观测的几个主要市场全部上涨。美股上周上升0.95%；日本股市上周小幅上升0.20%。上周恒指指数上升0.17%，目前A-H  股溢价指数为96.37点，较前一周小幅下降，表明A  股上周走势较H  股走势弱。市场风格方面，大盘股跑赢小盘股，PE  风格上低估值走强，PB  风格上低估值走强。
        期限结构上，按照结算价来统计，合约价差从近到远分别为-3.66、-17.86、-35.46、-22.06，合约全部为贴水状态。根据套利模型的测算，四张合约都不存在套利机会。
        我们看到所有合约的跨期价差维持在历史较低水平，若市场能够上涨，价差有望上升，跨期套利者需要注意。
        宏观数据不佳、市场悲观情绪加剧，短期可持有空单。从宏观面来看，4  月PMI微升但难言好转。4  月PMI  微升0.1  至50.4，为历年4  月最低且升幅远弱于历年平均。产出回落与4  月发电数据走弱相匹配，新订单回升但出口订单回落，表明内需暂稳外需转弱。购进价格反弹预示PPI  环比回升，库存指标无实质改善而需去化。
        以上周的结算价来看，合约价差全部为贴水状态，且价差有所扩大，这显示出市场近期的悲观情绪正在发酵。从技术上看，沪深300  目前处于下行通道中，2130-2150为短期支撑区间，跌破则有可能加剧下跌。投资者短期可持有空单。