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雲遊控股研究报告:辉立证券-雲遊控股-0484.HK-積極投資產品轉型,佈局清晰-140430

股票名称: 雲遊控股 股票代码: 0484.HK分享时间:2014-04-30 15:53:22
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 吳筱潔
研报出处: 辉立证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 427 KB 分享者: cho****na 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司簡介
        雲遊為中國內地領導的網頁遊戲營運公司,研發、發行和經營網頁及移動遊戲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司於2013  年10  月3  日在香港聯合交易所主版成功進行首次公開發售,股票代號(484.hk)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)現時大部分收入均來自內地,亦正積極擴張其海外市場。
        財務摘要
        2013  年度雲遊的收入同比增長52.3%至11.83  億人民幣(下同),毛利同比增加43.6%到10.02  億,經營溢利則到達3.29億,同比增長16.1%。然而,股東應佔溢利由盈轉虧,錄得4.69  億虧損,主要是由於公司根據國際財務報告準則入帳其7.41  億元的可轉換可贖回優先股公平值虧損,此為一次性虧損,預期未來不會再產生該成本。根據公司報告,經過調整後之非審計股東應佔溢利實際增長35.5%至3.25  億元。
        用戶與收入增長迅速
        雲遊的遊戲產品主要分為兩大類別,分別為遊戲研發及營運和遊戲發行平台。
        截至2013  年共有自主研發的網頁遊戲35  款和移動遊戲6  款正在營運,預期今年將會各推出12  款新遊戲。遊戲研發部分的收入上升47.8%至7.99  億,因平均月度付費用戶(MPU)增加37.1%,同時間付費用戶月均收入(ARPPU)增加8%至94  元所致。
        截至2013  年透過自營發行平台91wan  發行及代理共105  款遊戲並擁有2.07  億註冊玩家。遊戲發行部分的收入則上升62.6%到3.84  億,平均月度付費用戶(MPU)增加53.5%,付費用戶月均收入(ARPPU)則增加5.4%至293  元。
        

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