4月期价的坚挺主要由以下两大理由支撑，即降准预期和流动性宽松，从而使债市一级市场始终保持火爆状态，使期价在92.50震荡中枢附近表现出较强烈的抗跌性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是我们判断，降准预期本身是一种旧思维的解读模式，而流动性也将随着年中时点的到来逐渐抽紧；同时，随着"稳增长"微刺激措施的逐渐落实，大量融资需求将通过债券市场的通道加以释放，加之对地方政府新债滚旧债的默许，因此，今后两月，债市一级市场融资规模将继续推高，从而使目前火爆的一级市场情绪逐渐降温，并在流动性逐渐抽紧的情况下，使期价产生较强烈的下跌倾向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  当然，短线来看，由于近期较敏感的经济形势，包括房地产危机、5月信托即将大量到期可能出现违约现象、IPO使股市萎靡不振等，均对金融市场情绪构成打压，使金融市场存在避险需求，并利多无风险的国债、政策性银行债，使其一级市场招标显示较火热的状态，从而在短期内对期价构成较强支撑；但也应该看到，一级市场招标的火爆并没有带动二级市场的同步走强，从而进入两者相互激励的"牛市模式"；因此说明，对后市行情市场整体仍有较严重的分歧，或者说，短线的强势与长线的空头预期仍然并存。  对目前行情，我们建议在92.50上方逢高轻仓做空，并观察等待92.50震荡中枢被再次成功向下突破，届时，再进行趋势性加仓；由于短线期价仍然偏强，因此空头仓位建议维持轻仓，直到空头趋势的彻底显现。