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        国企联合民企海外并购  探索混合所有制新趋势
        一位海归回国创业近十年，在国内经营一家民营企业，具备一定的资本实力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期，这位海归再次将目光放到了海外，趁美国汽车城底特律深陷经济低迷之际，赴该地拟收购一汽车品牌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过，这位海归并非真正的金主，收购后，他会将汽车控股权按计划转让给一家国有企业。
        这是一家商业银行投行部负责人分享的、正在操作的海外并购案例。他表示，近两年国内企业海外并购出现一个新特征：民营企业和国有企业相结合，即央企或地方国企委托民企进行海外目标收购，海外并购完成后，或者将目标物整体打包出售分成收益，或者向民企拿回控股权。
        发改委统计数据显示，截至2013  年底，中国境外直接投资累计超过6300  亿美元。其中，2013年当年规模突破1000  亿美元，并购类项目投资金额已超过50%。
        “虽然境外并购国有企业仍是主流，不过近期明显民营企业活跃度更高，处于经济安全等因素考虑，外国政府往往对前者进行更严格的审查，也促使国有企业借民营企业打前线，合作进行海外收购。”浦发银行一位投行人士对21  世纪经济报道记者称。
        资金优势+破除壁垒
        在日前的“首届中国跨境投资并购峰会”上，君合律师事务所合伙人邵春阳介绍了一个有趣的案例，数年前国内一家民营企业主在春节期间去瑞典，看到当地一幢办公楼租金收益丰厚，迅速与办公楼经营方签订了一个具备约束力的收购协议。
        签约之前，该民营企业主对境外并购困难并没有做充足准备，虽然其国内具备资金实力，但是并购款出境需要商务部审批，审批进度难定。于是，该企业主找到丹麦一家金融机构，对方提供了80%资金，但剩余20%仍无从募集，最终付款日无法付资。
        而丹麦的金融机构在介入融资时，也发现了上述瑞典办公楼的投资价值，拒绝提供已承诺的80%资金，并与其他机构联手买下了办公楼。这家民营企业主随后起诉丹麦金融机构融资违约，也白赚了2500  万瑞典克朗。
        “(通过这个案例)可见，其实海外项目配套融资很关键。”邵春阳称。
        与具备政府背景的国有企业可以通过内保外贷等途径，大手笔、低成本的获取资金相比，民营企业境外并购资金相对匮乏，往往由多家民营企业抱团动用自有资金进行并购，或者借助私募基金，难以利用银行贷款、并购债券等融资工具。
        “不过，民营企业的产权一般比较清晰，且具有民间经济色彩，走出去更容易被国外接受。”上述浦发银行投行人士称。