投资建议
据百川资讯,上周全行业产品涨幅排名前20 位中化工仅占据3 个,其余大多为有色金属,涨幅排列:镍矿30.00%,镍铁17.43%,丁酮4.68%,粘胶短纤4.33%,铜精矿4.11%,废铜3.21%,铝锭3.15%,铜板3.08%,花生3.07%,铜带3.04%,铜棒3.03%,铝合金 2.93%,铝棒2.91%,铜管2.91%,电解铜2.84%,豆粕2.75%,金川镍2.44%,铝板2.42%,丁苯橡胶2.24%,不锈钢2.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,镍矿今年大涨62.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上周考虑节假日之前市场资金的回撤,我们没排组合。上周草甘膦概念股跌幅较大。主要原因是新安业绩一季报业绩下滑60%并预告中期下滑50%以上。我们分析了其中三个原因:一是草甘膦价格与去年同期相比差别不大,主要是有机硅价格弱于去年,导致业绩下滑;其次,新安建德3 万吨草甘膦装置受环保第一案影响产量低于去年;第三,新安草甘膦原料为甘氨酸,今年价格涨幅较大。草甘膦行业走向分化,江山股份一季报增长84%,具备4 万吨IDA 与3 万吨甘氨酸产能,环保基本最好,值得关注。
上周我们报告《油价下跌不易,关注并购、改革、中石化整合》对油价基本观点:目前看空油价比较有代表性是认为美国(按12 年底,美国石油产量3.95、消费8.20 亿吨,天然气产量6814、消费量7221 亿立方米,煤炭5.16、消费4.38 亿吨)将释放巨大的石油库存(2014 年4 月数据为2.42亿吨),打压欧洲油气对俄罗斯的依赖。对于这次俄乌之争,我们并不认为会改变油价走势的大趋势,除非经济倒退较严重。主要理由:一是全球石油产能-需求价差相比过去在不断缩窄(由06 年的600-800 万桶/天缩减至约300-400 万桶/天),长期来看,供应偏紧;二是油价下跌并不符合美国利益,由于页岩气革命及缺乏外输管线,目前全球非OPEC 国家只有美国享受相对低油价,国内共和党代表高油价意愿;三是低油价可能对俄罗斯外汇收入受损,但最受益确是中国,这是美国更不愿意看到的。