本周铜市小幅下跌，市场交投清淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中主力合约1407收于47650元，下跌320元或0.67%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总成交量204.2万手，总持仓减少1.6万手到79.2万手。
　　本周将密集发布一系列宏观数据，加上国内五一放假，市场在数据公布之前心态谨慎，周四中国官方PMI、美国周三晚间的联储货币会议以及周五的非农数据均值得高度关注。中国人民银行近日发布报告称应在风险可控的前提下，有序打破刚性兑付，让一些违约事件在市场的自发作用下“自然发生”。  5月房地产信托集中到期，业内人士估算下月到期的房地产信托或超过1000亿元，在部分地方楼市降温、开发商资金链紧绷的情况下，信托项目兑付风险加大。另外人民币贬值引起关注，人民币兑美元周二收报6.2579元，创2012年年末以来低点，人民币持续贬值不利于融资铜的进行。数据来看，中国一季度全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长10.1%，增速比前两个月提高0.7个百分点，但低于去年同期的12.1%。美国4月咨商会消费者信心与前值持平于82.3，未及预期的83.2。3月美国旧房销售签约环比上升3.4%，增幅好于市场预期。
　　基本面上，LME现货升水16美元，国内长江有色升水980-1080元，上海有色报升水800-1080元，持货商早市欲拉高升水，但中间商节前避险结算，急于换现离市，现铜供应明显增加，升水快速下滑，下游在昨日节前备库后，今日入市接货量有限，成交先扬后抑。贸易升水持续回升至周三的115-130美元。周一公布的数据显示，日本3月精炼铜和阴极铜出口较上年同期下滑43.7%。秘鲁矿产协会主席称由于新产能项目投产，秘鲁铜矿2014年产量将增长20%，新产能主要指中铝旗下2013年末投产的Toromocho铜矿。菲律宾阿特拉斯矿业称2014年计划产量由去年的4.13万吨提高到5.67万吨。
　　通过观察金瑞期货，五矿期货半年来的持仓变化，我们可以看到，从去年年末开始，金瑞期货开始持续建立多单，金瑞期货从最低的3450手净空单，迅速增加到3月24日最高的4.83万手，显示江铜可能在国储收铜之前已经提前了解到有把握的信息，并提前做出反应。另外五矿期货净多单也从2014年2月7日的5557手净空单持续增加多单到3月28日最高的净多单1.75万手。而从3月末之后，金瑞期货和五矿期货的净多单出现连续减仓迹象，其中金瑞期货净多单已经减至4月28日的2.7万手，五矿期货也减至1.07万手。这样的减仓显示国储今年的收铜或已结束。加上旺季即将结束，供应上铜矿产能不断释放，国内经济增长仍未好转，铜价反弹或将结束。
　　技术上看，我们倾向于铜价近期反弹高点已经出现，如有效下破47130元（伦铜在6730美元）附近的支持位，或将出现较好的沽空机会，五一长假将至，仍需注意风险。(银河研发铜小组)