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研究报告:中信期货-农产品月报(白糖):年度间差异碰撞,糖价近弱远强-140505

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-05-05 17:19:27
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 侯峻,王聪颖,吴向科
研报出处: 中信期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,069 KB 分享者: BBY****25 我要报错
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【研究报告内容摘要】

本期摘要
        5  月报观点:
        2014  年是糖价筑底年,“前途美好,过程艰辛”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期内2013/14  年度的库存压力仍利空市场,糖价上涨幅度有限,而2014/15  年度减产周期预期增强有利于糖价筑底回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这也是我们在2014  年年报中判断糖价全年“先抑后扬”的基本逻辑。4  月国内产量落地,而消费仍未启动,两个榨季的矛盾在当前再度强化,糖价也呈现近弱远强的格局。
        观点依据:
        1.  中国  2013/14  年度食糖增产,下游消费仍低迷,库存消费比再度攀升
        2.  2014/15  年度种植面积下滑10%,下年度食糖或减产
        3.  厄尔尼诺仍存在不确定性
        风险因素:
        巴西食糖产量超预期;全球和中国食糖消费不见起色操作建议:
        建议在远月布局长线多单,而近远月之间则可以选择“卖近买远”的跨期套利。
        

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