豆类分析思路及后期走势展望
影响市场的因素具有多样性,在某些特定的时间段内具有一些特别突出的矛盾,这种短期无法解决的矛盾通过价格的波动来展现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时也带来相应的市场风险。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
豆类市场目前正处在这样的风险当中。虽然全球大豆在2013/2014 年度呈现了一个并不紧张的供需平衡结构,但是从时间的维度分析,当前年度的全球大豆库存分布不平衡的现实清晰的呈现在市场面前。去年收获的美豆虽然录得了较高的产量并且同比实现增产,但是在中国补充库存,以及美国本土逐步消耗的过程中,美国大豆库存消化较快,并且全年来看美国预期会有创历史新低的结转库存。南美大豆的丰产,并未实质性的解决因美国库存偏低带来的价格上涨预期。即使是下年度美豆种植面积再扩大的预期,也无法解决现实中现货以及近月合约的资金推动下的逐步走强。同时使得市场呈现了较大的远期贴水结构,在贴水达到一定幅度的时候,近期合约的再度走强,会拉动远期合约走强。
在前期豆类市场上涨的过程中,资金充当了重要的角色。市场较为突出的矛盾是国际贸易需求量的放大,尤其是融资量的增加,使得对南美以及美国采购量的放大带来了卖方的挺价意愿。资金正是看到了这个市场矛盾,才在这个整体宽松、局部紧张、买家点价需求旺盛的背景下,逐步介入推涨价格。
而国内下游油脂油料市场,在这个过程中处于后知后觉但并不被动的地位。虽然之前的涨幅以及上涨的时间都不及美盘主力合约,但是后来随着上游成本的逐步上升以及替代品的走强,从现货以及主力合约开始呈现强势。
但没有只涨不跌的市场。尤其是目前这种因事件型因素驱动的阶段性价格上涨,最终随着时间的推移,这种时间型的市场矛盾会得到解决。多头的主动地位也将逐步的消退。如果后期需求并没有实质性的改善,现货的压力的增加会带来价格在相对高位的风险越来越大。调整的需求逐步增加。