五一期间（3天）部分景区经营情况：黄山景区7.2万人次，同比增长30%；三亚免税店销售额2321万元，同比增长28%；张家界森林公园2.7万人次，同比增长20%；三亚南山景区3.8万人次，同比增长8%；峨眉山游客5.28万人次，增长28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】华山前2天5万人次，增40%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上海15个主要景区接待游客94万人次，同比增长50%，所有景区均实现正增长。北京150个景区接待游客551万人次，下降3.3%。
        点评
        五一小长假期间，上市公司相关景区普遍实现正增长，黄山、三亚免税店、峨眉山、张家界武陵源、华山增幅较大。且景气不是局部的，而是全国范围的，这充分说明：民众旅游需求确实旺盛。旅游，看似可选消费，但却好于很多消费品，原因在于：我国旅游处于普及的快速上升期，而且旅游消费有粘性和不可储藏性。
        2013年，旅游行业受限制三公消费的影响，总体压力较大。但如果深入到游客的构成，我们会欣喜的发现：三公消费已基本被挤出，而民众旅游消费仍较快增长，正是由于民众旅游消费的快速增长，减缓了2013年的冲击。
        2014年至今，我们看到的依旧是民众旅游消费在快速增长，从清明和五一的情况都可以看得出来。因此，景区公司一季报也迎来了较显著的业绩改善。我们相信，2014年，景区游客量将重新迎来增长。
        2014年底至2015年，多条高铁通车，如成绵乐、贵广、杭长、京福等，高铁网逐渐成型，对景区构成重大利好。因此，景区公司不仅具备今年业绩弹性大的特征，而且未来三年增长较为确定。最坏的时刻已经过去了，一季报业绩均已实现大幅改善，然而股价仍处底部区域，14PE  20倍附近，值得重点配置。我们建议积极买入景区股（黄山旅游、峨眉山A、桂林旅游等）以及中国国旅。
        风险提示：突发事件、高铁通车低于预期、游客复苏低于预期。