事件:
我们对电力设备行业2013年报情况做一梳理,剔除
ST天威后:
一次设备2013年度归属母公司净利润同比增15.78%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各板块的净利润增速分别为:输变电59.42%,配电18.45%,低压电气18.49%,铁塔电缆47.09%,发电设备-8.42%,电机及零部件55.21%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
二次设备2013年归属母公司净利润同比增速13.31%。各板块的净利润增速分别为:智能电网33.72%,智能用电4.48%,电厂&工业自动化-43.13%,节能环保-10.44%,电源39.08%,智能表33.07%。
2014年一季报方面,剔除
ST天威后:一次设备、二次设备归属母公司净利润同比增速分别为:7.08%、14.30%。
点评:
1.2013年业绩综述:一次设备、二次设备均保持稳定增长
总体看,2013年一次设备行业营业收入、净利润稳定增长。其中,输变电行业净利润高增长主要由平高电气、中国西电利润高增长拉动;电机及零部件行业利润高增长主要原因是卧龙电气资产收购后净利润高增长。
2013年二次设备净利润增长速度小于营业收入增长速度,毛利率同比小幅下降。其中,智能电网、智能表行业仍维持较好的收入及利润增速,但毛利率出现明显下降;电源行业景气度依然较好,毛利率同比明显提升。
2014Q1年业绩综述: 一次设备利润增速下降,二次设备增速维持稳定
与2013年全年相比,2014Q1一次设备行业营业收入增速、净利润增速有所下降,但毛利率继续上行。其中,输变电行业、配电行业收入及净利润增速环比显著提高,主要原因是行业内一些盈利能力较好的公司本季度业绩增速均较好。
反观智能电网、智能用电类公司,2014Q1收入增速、利润增速均一般,反映出二次设备交货量情况较平稳。电源行业依旧景气。智能表行业收入增速不错,但净利润呈现负增长,主要原因是新天科技2014Q1净利润同比大幅下降(新天科技净利润下降主要受增值税退税因素影响)。