要点：
        经济逐渐企稳，稳增长政策进一步出台保经济增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月官方PMI指数与汇丰PMI初值的回升势头一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）表明经济微刺激取得一定成效，接下来为了防止经济失速风险，相关利好政策的出台仍会保持一定的节奏，这将对市场预期形成一定的提振。五一期间国务院已经发出明确信息，表示将会有步骤地推出更多促增长政策，而促增长政策的规模将会取决于未来的经济数据。我们相信在此关键的节点，稳增长的重要性依然存在，同时考虑到上证指数已经跌破2000点，这个敏感的时间点，稳增长政策出台对于股指企稳具有一定的利好作用。
        IPO及优先股发行将分流市场资金，股指表现难以乐观。4月份IPO重启预披露企业名单陆续公布，目前IPO预披露已有211家，后续还有400多家等待披露，4月30号主板发行审核委员会召开，3家企业首发申请获得通过，意味着最快5月下旬，A股市场就将迎来上市新股。市场对后续发行节奏及规模顾虑较大，若无更强力的对冲性利好出现，仅靠部分权重股脉冲护盘，5月股指表现将难以乐观。
        优先股的发行也将进一步分流市场资金。继广汇能源发布了A股首份优先股预案之后，浦发银行发布了一份募资总额达300亿元的优先股预案，这也是首家出炉的银行股优先股预案。预计在浦发银行之后，中农工建等四大行也将会在近期相继发布优先股预案，虽然优先股的发行有利于补充相关银行一级资本，丰富资本结构，降低银行再融资压力，提升上市银行的估值水平。但总体而言，优先股的股息率必将以目前的国债收益率为基础，这也意味着大于目前5%左右的国债收益率，这必将使得很大一部分资金将从市场分流。
        后市展望与操作策略：我们认为5月份市场还将继续受制政策面与市场弱势趋势的双重影响，一方面，为了防止经济失速风险，经济微刺激政策的出台仍会保持一定的节奏，而促增长政策的规模将会取决于未来的经济数据，这将对市场预期形成一定的提振。另一方面，IPO重启仍将在市场中形成‘抽血’效应，促使市场流动性偏紧；优先股的发行也将进一步分流市场资金；同时对沪深股市的业绩贡献度接近6成的银行板块一季度表现差强人意，在宏观经济整体低迷的大背景下，对银行业资产质量持续恶化的担忧难以消退，银行股整体估值仍然难以系统性抬升，对整个沪深股指和A股整体估值的抑制作用仍然巨大。总体而言，股指期货在经济企稳，而又跌破2000点政策底的情况下短期内有望反弹，但从中长期来看，优先股的发行及IPO将极大的分流市场资金，对股指造成一定压力，预计5月份区间震荡概率较大。操作上建议以日内交易为主，下方关注2114-2100这一重要支撑平台，该区间倘若支撑有效，股指仍有反弹机会，如果失守该区间，走势将继续下探至理论点位2000附近，上方突破2200点后可看至2300点。