中国铁建(601186.CH/人民币 4.36, 买入; 1186.HK/港币 6.43, 持有)公布2014 年1季度业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司1 季度实现营业收入1,081.43 亿元,同比增长21.2%;实现归属上市公司股东净利润20.02 亿元,同比增长23.0%;对应每股收益0.16 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司 1 季度毛利率10.4%,同比下降0.28 个百分点;营业利润率2.2%,同比下降0.03 个百分点;净利润率1.9%,同比提升0.03 个百分点。1 季度期间费用率5.2%,同比降低0.63个百分点,其中销售费用率上升0.1个百分点至0.6%,主要是由于1 季度物流贸易业务和房地产开发业务销售费用增加所致;管理费用率下降0.68 个百分点至3.6%;财务费用率下降0.05 个百分点至1.0%。
今年 1-3 月份公司新签合同总额1,458.561 亿元,为年度计划的19.04%,同比减少了3.88%。其中,工程承包板块1,211.723 亿元(铁路工程187.583 亿元,同比减少63.38%;公路工程227.062 亿元,同比减少7.76%;城市轨道工程215.852 亿元,同比增长130.34%;水利电力工程19.636 亿元,同比减少24.73%;房建工程302.794 亿元,同比增加67.43%;市政工程142.439 亿元,同比增加88.19%;机场码头工程4.104 亿元,同比减少69.19%),同比增长2.08 %;勘察设计咨询新签19.921 亿元,同比增长56.96%;工业制造新签23.761 亿元,同比增加32.54%;物流与物资贸易新签158.261 亿元,同比减少36.44%;房地产新签41.174 亿元,同比减少9.28%;其他业务新签3.721 亿元,同比减少32.31%。截至1 季度末,公司未完成合同额17,784.053 亿元。
公司 1 季度铁路工程新签合同减少主要是受国家投资短暂波动的影响,今年铁路建设的总规模将达到7,200 亿,按照以往的铁路基建的比例,今年的规模可能超过去年。受益于国家城镇化进程加快,公司的城市轨道工程、房建工程、市政工程新签合同均有所增加。长期来看,在国家基建投资保持平稳增长的预期下,公司总体收入和利润有望保持小幅增长。我们维持对公司的盈利预测以及对A 股的买入评级和H 股的持有评级不变。