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中国铁建研究报告:中银国际-中国铁建-601186-一季报点评-140430

股票名称: 中国铁建 股票代码: 601186分享时间:2014-05-05 16:05:39
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李攀,张泰欣
研报出处: 中银国际 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 626 KB 分享者: wan****87 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中国铁建(601186.CH/人民币  4.36,  买入;  1186.HK/港币  6.43,  持有)公布2014  年1季度业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司1  季度实现营业收入1,081.43  亿元,同比增长21.2%;实现归属上市公司股东净利润20.02  亿元,同比增长23.0%;对应每股收益0.16  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司  1  季度毛利率10.4%,同比下降0.28  个百分点;营业利润率2.2%,同比下降0.03  个百分点;净利润率1.9%,同比提升0.03  个百分点。1  季度期间费用率5.2%,同比降低0.63个百分点,其中销售费用率上升0.1个百分点至0.6%,主要是由于1  季度物流贸易业务和房地产开发业务销售费用增加所致;管理费用率下降0.68  个百分点至3.6%;财务费用率下降0.05  个百分点至1.0%。
        今年  1-3  月份公司新签合同总额1,458.561  亿元,为年度计划的19.04%,同比减少了3.88%。其中,工程承包板块1,211.723  亿元(铁路工程187.583  亿元,同比减少63.38%;公路工程227.062  亿元,同比减少7.76%;城市轨道工程215.852  亿元,同比增长130.34%;水利电力工程19.636  亿元,同比减少24.73%;房建工程302.794  亿元,同比增加67.43%;市政工程142.439  亿元,同比增加88.19%;机场码头工程4.104  亿元,同比减少69.19%),同比增长2.08  %;勘察设计咨询新签19.921  亿元,同比增长56.96%;工业制造新签23.761  亿元,同比增加32.54%;物流与物资贸易新签158.261  亿元,同比减少36.44%;房地产新签41.174  亿元,同比减少9.28%;其他业务新签3.721  亿元,同比减少32.31%。截至1  季度末,公司未完成合同额17,784.053  亿元。
        公司  1  季度铁路工程新签合同减少主要是受国家投资短暂波动的影响,今年铁路建设的总规模将达到7,200  亿,按照以往的铁路基建的比例,今年的规模可能超过去年。受益于国家城镇化进程加快,公司的城市轨道工程、房建工程、市政工程新签合同均有所增加。长期来看,在国家基建投资保持平稳增长的预期下,公司总体收入和利润有望保持小幅增长。我们维持对公司的盈利预测以及对A  股的买入评级和H  股的持有评级不变。
        

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