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中华企业研究报告:海通证券-中华企业-600675-一季报点评:转让古北9~4项目推动当季业绩大增-140430

股票名称: 中华企业 股票代码: 600675分享时间:2014-04-30 18:38:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 涂力磊,谢盐
研报出处: 海通证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 285 KB 分享者: Elv****28 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  公司公布2014年一季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内,公司实现营业收入6.76亿元,同比下滑41.32%;归属于上市公司股东的净利润2.99亿元,同比大增147.31%;实现基本每股收益0.19元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  投资建议:
  作为多年立足上海拓展长三角的知名上海房企,公司以住宅和商业地产双轮驱动发展。2013年,上房集团正式进入公司合并报表,这使得公司增加了33万平徐汇小闸镇和51.4万平嘉定汽车城的优质项目储备,推进了同业竞争问题解决。目前,公司拥有商品房项目权益建面392万平,可满足三年以上开发需要。公司商品房和存量商业物业去化加快,费用率有所降低;公司设立股权投资和生态农业公司,多元化拓展起步。股权转让将有利增厚业绩。我们预计公司2014、2015年EPS分别是0.30和0.37元,对应RNAV是10.61元。截至4月29日,公司收盘于5.91元,对应2014、2015年PE分别为19.70倍和15.97倍。考虑到公司收购资产增强了发展后劲,项目去化加快,因此,我们以RNAV的80%即8.49元作为目标价,维持公司“增持”评级。
  主要分析:1.
  2014年一季度,受古北9-4项目以股权转让方式出售,公司营收下滑41%;而投资收益增加使净利大增147%:2014年一季度,公司古北商务分区9-4项目的出售以股权转让方式实现投资收益8.35亿元,这使得报告期内公司实现营业收入6.76亿元,同比下滑41.32%;而报告期内公司实现净利润2.99亿元,同比大增147.31%。
  
  

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