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研究报告:上海证券-5月5日固定收益研究晨报:信用债收益率向上调整的过程仍未结束-140505

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-05-05 15:05:03
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡月晓,谢守方,李晓娟
研报出处: 上海证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 921 KB 分享者: hul****102 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资提示:
        1.流动性分析
        由于目前央行公开市场操作较为稳健,短期收紧流动性的概率较小,而今日存款准备金对资金面的影响也较为有限,市场短期流动性有望保持平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.利率债分析
        节假日过后,资金面较为宽裕。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前资金面整体较为平稳,经济持续低迷,并没有明显好转迹象,受这些因素影响,利率债仍将保持窄幅震荡格局,短期内缺乏趋势性机会。
        3.信用债市场
        受资金面宽裕影响,信用债收益率同样出现微幅下行。除了资金面因素对信用债收益率造成短期影响外,供给以及信用风险因素仍然在主导着信用债的走势,在供给快速释放以及经济下行风险增加的背景下,信用债收益率向上调整的过程仍未结束,尤其低评级品种的收益率仍然存在上行的空间。
        4.国债期货市场趋势投机交易,由于5  月初的资金面较4  月中下旬明显宽松,短期建议做多TF1406  合约。期现套利方面,随着R007  的逐步回落,可围绕成交量较大的130015.IB  和130020.IB  等待套利机会。跨期套利建议继续持有“TF1412  多头、TF1409  空头”的远月跨期多头组合。
        

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