投资要点：
        证券市场行业监管放松正在进行中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最近行业里关于新股上市开闸，优先股发行和沪港通交易令我们重新关注证券市场行业的监管放松。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们相信行业的自由化进程一直保持快速增长。因此我们希望看到一个由政府支持将间接融资（如银行贷款和信托产品）转向直接投资（如股票和债券市场），更加市场化的监管环境。
        IPO  重启和跨境交易。4  月18  日，中国证券监督管理委员会（中国证监会）宣布28  家预披露IPO  公司。这代表在2014  年3  月新股发行短暂停止后（上一次暂停是在2012  年10  月到2014  年1  月之间），新股发行又即将重启。另外于4  月10  日，中国证监会及香港证券及期货事务监察委员会（SFC）宣布，上海和香港证券交易所将允许投资者双边交易指定范围内的A  股和H  股。这两个事件均支撑了我们对于管理层放松证券行业监管的预期。
        证券行业创新大会将成为催化剂。第三届证券行业创新大会将在2014  年5  月16  日召开。
        监管层在创新和转型上都面临来自更深层次的改革以及基础的系统组建上的积极的挑战。国务院常务会议对进一步促进资本市场发展提出六条意见，接下来有望进一步细化，形成资本市场发展的“国九条”，以及年底有望出台的“新证券法”，都将为资本市场的发展进一步明确方向和提供政策保证。
        拓宽券商的融资渠道。当前券商的融资渠道包括短融、公司债、次级债和转融通，但当前的融资渠道均受到限制，总体融资规模受到制约，进一步拓宽融资渠道可以使券商增加杠杆水平，从而提升ROE。
        推动传统业务转型升级和互联网业务创新。行业支付功能或将是今年创新大会的重点之一。今年4  月初，中信（6030:HK）、银河(6881:HK)等6  家试点券商或互联网证券试点资格，而互联网证券业务试点方案的核心在于账户管理，部分试点券商将借互联网证券试水理财账户资金的独立管理。我们认为今年的创新大会将为券商“超级账户”的实现拉开制度建设方面的序幕。
        A  股反弹。我们相信本届创新大会将会为A  股市场的修复以及券商创新业务的发展带来注入一剂强心剂。日均交易额于2013  年增加51.6%至1948  亿元，我们预计2014  年市场日均交易额将达到2200  亿元左右（恢复至2009‐2010  年水平）。我们也预计2014  年融资融券余额将达到4800亿元。