一季度较差的经济数据促使政府加大政策对冲的力度，4月初连续的微刺激政策提高了市场风险偏好，投资者增加蓝筹股的配置，同时IPO重启速度低于预期使得创业板同步反弹，两重因素叠加导致4月上旬市场反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随后，股市资金面的紧张和季报的压力导致市场出现不断的缩量下跌，最终月度收阴。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）正如4月月报分析当月出现了先扬后抑的走势。
        ◆从5月影响市场的几个主要因素考虑：1）经济数据维持低位，不会出现大幅波动，房地产风险加剧将对5月市场带来重要利空；2）政策刺激以微刺激为主，目的是对冲经济过快下滑，而不是扭转下滑趋势，随着市场解读深入，对市场正向推动力量减弱；3）尽管银行间资金利率并未大幅上升，但股市本身资金面逐步趋紧，IPO的重启进一步加剧股票市场资金的紧张；4）外围市场5月有可能出现下滑，成为A股潜在的扰动因素。从上面几个角度考虑，5月市场将经受IPO、信托刚性兑付打破和房地产风险加剧的多重影响，同时叠加股市流动性的紧张，5月有望走出继续震荡下跌的走势。
        ◆从创业板角度考虑，一季报数据显示，基金对创业板持股比例再次提升，高达18.1%，高度集中的持股面临分散化的风险。一季报业绩差于预期使得基金的持股心态发生变化，从2月份开始，创业板已经连续3个月下滑，已经基本确立下行趋势的开始。这意味着未来创业板集中持股分散化趋势的形成，这将给创业板带来长期的压力。从证监会公告看，5月份IPO重启正式开始，新股的资金分流会进一步加剧创业板的风险。5月创业板有望继续收阴。
        ◆行业配置：从4月资金动向看，蓝筹股的吸引力在逐步减小，具有低估值特征，并且今年一季度业绩增速较好的汽车、电子等股票表现较好，从这个角度考虑5月份配置当中对于业绩的要求更高，建议配置铁路设备、汽车和苹果产业链相关股票。同信量化选股模型建议配置元件、景点、医疗器械、其他电子、家用轻工、半导体、包装印刷、光学光电子板块。
        ◆风险因素：政府再次实施强烈经济刺激  政府引导大规模资金入市