主要观点    
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月份郑糖期价与ICE原糖期货价格走势基本相同，均为窄幅震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）外盘方面，随着厄尔尼诺现象的炒作消化完毕，ICE原糖主力合约1407月初出现回落，跌至17美分/磅附近后出现较强支撑，随后在17-18美分/磅这一区间进行窄幅震荡整理。国内方面，郑糖主力1409合约月初出现较大幅度的下跌，随后止跌企稳，偏强震荡。   厄尔尼诺炒作暂缓，外盘或延续震荡。目前国际糖市多空信息交织，上有巴西新榨季开榨短期供应充足与印度泰国出口增加的压力，下有厄尔尼诺现象带来减产预期的支撑，预计5月份ICE原糖期价仍将以区间震荡为主，需及时关注天气炒作带来的影响。   糖会消息平淡，郑糖短期仍存下跌风险。尽管海南、广东出现了减产，但十几万吨的减产量难以撼动广西上百万吨的增产量对于供应端的影响，本榨季增产已成定局。需求方面，各主产区销糖量均出现了不同程度的下降，整体销糖进度较为缓慢，需求不旺成为目前供应过剩压力较大的最主要原因。甘蔗种植面积的预期减少使得新榨季很有可能成为糖产量由增转减的拐点，对于下榨季糖价将形成一定的利好。本届糖会释放的政策红利有限，反而是市场化的信号打击了多头的信心。   后市展望。综上所述，国际方面，外盘近期上有阻力下有支撑，或将延续震荡，因此对郑糖的指引力度减弱。而国内方面，短期国内糖市面临着需求不旺、库存高企和高进口糖量这三座大山，国家临储政策的利好基本已经消化完毕，难以提振糖市，而种植面积的预期减少也是远水难解近渴，因此，我们认为5月初糖价仍存在下跌风险。而从5月中旬开始，随着夏季的到来，气温的升高将刺激冷饮消费，进而拉动国内食糖需求，缓解库存与进口糖带来的压力，糖价有望止跌。综上所述，我们认为5月前半月国内糖市下跌风险犹存，下半月糖价或将止跌企稳。