分级 A: 从隐含收益率角度看永续型分级 A 的投资价值,富国创业板A 最具吸引力,其隐含收益率为7.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从下折条款角度看永续型分级A 的投资价值,银华稳进具有较强的吸引力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当母基金净值下跌2.08%时,银华深证100 分级将触发向下折算条款。我们假设触发下折条款时,分级A 的交易价格低于其理论价值1%,那么银华稳进的下折期望收益率为4.00%。固定期限型分级A 中,申万中小板A 与招商大宗商品A 具有较好的流动性。申万中小板A 和招商大宗商品A 隐含收益率分别为7.62%和7.68%,二者剩余期限分别为3.01 年和3.16 年。投资期限匹配的投资者可适度参与。
分级 B: 从追求杠杆的角度看分级B 的投资价值,综合考虑价格杠杆与标的指数波动率,且不纳入有向下折算风险的产品,那么参与国泰房地产B 将有最高的波动性,看好市场的激进型投资者可参与。从基本面角度看分级B的投资价值,目前申万策略认为“市场依然维持震荡格局”,认同相关策略的投资者目前可暂避分级B。
母基金折溢价套利:上周收盘,富国创业板分级整体溢价,溢价率为1.29%,投资者可关注富国创业板分级的申购套利机会。
市场状况:
上周分级 A 涨跌互现,银华金瑞最大,涨0.82%,富国创业板A 跌幅最大,跌0.94%。上周分级B 涨跌互现,富国创业板B 涨幅最大,涨0.97%;招商大宗商品B 跌幅最大,跌8.60%。上周大多数分级基金标的指数下跌,国泰房地产分级跌幅最大,跌2.75%。
上周分级 A 场内份额整体增加2.56 亿份。份额增加最多的是银华稳进,净增加1.65 亿份,份额减少最多的是国泰房地产A,净减少0.09 亿份。
新产品发行:
截至 2014 年4 月25 日基金募集申请审核情况,共有13 只分级基金获批待发行,有19 只分级基金募集申请等待审批