公司概要
        保利協鑫能源控股有限公司是目前全球最大的太陽能光伏企業之一，已經成為全球最大的光伏材料供應商，2007年11月在香港聯交所上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投資摘要
        
  公司2013  年業績顯示：全年收入255.3  億港元，同比增加14.2%，毛利為30.4  億港元，同比大幅增加73.8%，歸屬于公司股東虧損為6.64  億港元，較2012  年同期的35.26  億港元虧損減少81.1%，每股虧損為4.29  仙。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        
  公司全年多晶矽產量50440  噸，同比上升36.1%，銷售量16329  噸，同比上升29.7%。公司將從2014  年下半年開始將25000  噸矽烷流化床技術產能逐步投入生產中，矽烷流化床法是目前國際最先進的多晶矽生產技術，使用這一方法將使多晶矽的生產成本進一步降低。預計本年度多晶矽的銷售量將超過20000  噸。
        
  公司全年矽片產量8634  兆瓦，銷售量9296  兆瓦，同比分別增加53.6%和66.2%，銷售量多於產量也充分說明了矽片業務的銷售情況火爆，因此公司將在2014  年擴大產能，由目前的10GW  的產能擴充至15GW  以滿足供不應求的銷售狀況。預計今年矽片的銷售量可以突破11000  兆瓦。
        
  公司目前有熱電廠、風電場及光伏電站共30  所，權益裝機容量達到1150  兆瓦，提供收益67.1  億港元，同比增加15.5%。公司2013  年全年光伏電站並網270  兆瓦，目前累計並網303  兆瓦。公司斥資14  億港元收購森泰集團（451.HK）68%的股份，將森泰集團作為未來公司分散式光伏業務的平臺。
        
  在光伏行業復蘇及多晶矽價格屢次走高之後，許多停工的小企業都已複產，大型企業則紛紛表示將在未來提高產能，未來光伏行業可能又將面臨產能過剩的問題，剛有起色的多晶矽及太陽能產品價格可能又面臨下行的風險。
        
  滬港通將讓大陸投資者有更為便利的機會投資港股，國內大型光伏企業基本都在美股及港股上市，保利協鑫目前的行業位置及股價都顯得更具有投資價值，相信屆時很多內地投資者會選擇保利協鑫作為光伏行業的投資目標，未來公司的估值水準有望隨之上升。
        
  公司在經歷了過去兩年光伏行業的低谷之後，目前在全球多晶矽市場佔有率已經由15%上升到24%，矽片市場佔有率由16%上升到26%，在2013  年下半年公司開始恢復盈利，在產業上游新技術的應用以及下游電站業務的發展讓公司前景向好。在滬港通實行之後，公司的估值水準將會有所上升，我們結合兩地市場光伏行業公司市盈率，給予公司12  個月目標價3.75  港元，相當於2014/2015  年38/20倍預期市盈率，為“買入”評級。