事件：
        中国物流与采购联合会（CFLP）于2014年05月01日公布的2014年04月制造业采购经理人指数（PMI）为50.4%，比上月回升0.1个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：
        1、4月中采PMI指数回升0.1个百分点至50.4%，略低于路透调查的50.5，但同比化后指数仍较上期下跌，反映结构稳增长政策释放动力但作用有限，经济回升偏弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4月PMI数据连续两个月微弱回升，同时，如图1所示，同比化后的指数仍较上期继续回落0.2个百分点至-13.4%（图1），一方面反映前期基建投资等释放的稳增长在发挥一定作用，另一方面反映其作用有限，经济回升格局仍然偏弱。
        2、供需关系改善并不稳定，外贸形势仍较严峻，库存仍在去化过程中。从生产环节看，企业生产指数与发电量等高频数据吻合，略有回落，新订单指数回升0.6个百分点，是综合指数上行最主要的拉动因素，反映铁路投资、棚户区改造加快等带来的基建投资需求开始释放，新订单与生产指数差值缩小，但新订单仍低于生产指数，反映供需关系改善并不稳定，还需观察，新出口订单回落1个百分点反映外需改善可能不达预期，自２月份以来，外贸进出口数据波动明显，３月份进出口出现“双降”，外贸形势较严峻；从库存情况观察，原材料库存略微回升而产成品库存回落，这与我们上期判断一致：“库存仍在去化过程中”，而原材料库存上升可能缘于前期上游原材料价格的较大回落；与汇丰PMI双项价格指数大幅回升趋势一致，主要原材料购进价格指数大幅回升3.9个百分点，录得48.3%，但仍位于荣枯线下方，反映供需关系恶化边际在放缓，可能导致PPI同比回升至-1.9%左右。