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        整體科網股股價自2014  年第一季達到歷史高位後回調，在4月持續走底，普遍於月內下跌一到兩成，龍頭股騰訊在最後一個交易日更失守$500，為行業4  月份收了一個不好的結尾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而回歸基本面，行內各公司2013  年度普遍錄得良好的盈利增長，我們仍然保持長線看好互聯網/軟件行業，相信其後估值能合理反映盈利狀況。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本月我們的研究報告首次覆蓋了兩隻遊戲軟件股–  網龍(777.HK)和雲遊(484.HK)。
        網龍(777.HK)在2013  年8  月向百度出售其下之91  無線業務全部51%的權益，以換取約67  億元人民幣之總代價，導致股東應佔溢利大幅增長157  倍至61.41億元人民幣。放棄91無線移動平台後，網龍計劃另覓藍海，發展在線教育市場。
        透過充實其”開放教育雲平台”的內容，並將之推廣至各種終端設備，從而擴大其市佔率並獲得收益。為此，公司分別成立了兩間合營公司，共同開發和經營在線教育應用軟件。
        雖然在線教育收入仍未可預料，然而公司手上持有超過44  億元人民幣之現金等值物，為潛在收購合併機會提供充足資本。有見於公司既有網遊業務競爭激烈，同步同戶更有下跌情況，而在線教育仍未能提供即時貢獻，首次予以”中性”評級，目標價HK$14.64。
        雲遊(484.HK)  2013  年度收入同比增長52.3%至11.83  億人民幣，然而，股東應佔溢利由盈轉虧，錄得4.69  億虧損，主要是由於其7.41  億元的可轉換可贖回優先股公平值虧損，此為一次性虧損，預期未來不會再產生該成本。事實上，雲遊的遊戲研發部分的收入上升47.8%至7.99  億，平均月度付費用戶(MPU)增加37.1%。遊戲發行部分的收入則上升62.6%，平均月度付費用戶(MPU)增加53.5%，反映其營運基本面表現良好。公司收購Magic  Feature  Inc.的21%股權,以其下<神魔之塔>作為進軍內地移動遊戲界的旗艦遊戲，並進一步加大對移動遊戲的投資力度，積極實行產品轉型佈局。雲遊現價比對剛上市之高位下跌超過5  成半，然而，公司基本面良好，預期產品成功轉型後，移動業務亦能帶來可觀增長。我們首予其目標價HK$44  ，  相對為2014/2015/2016  年的14/14.2/11.2  倍預測市盈率，評級為"買入"。