事件
　　南京银行发布年报，2013年实现营业收入104.78亿元，同比增长14.96%，实现归属股东净利润44.97亿元，同比增长12.07。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013年拟10股派现金股利4.6元，分红率30.37%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年业绩基本符合预期。
　　投资要点
　　四季度资产收益与负债成本双升，息差环比微幅下降1BP。全年公司生息资产与计息负债分别同比增长27.66%与25.91%，其中4季度贷款环比增长3.45%，但存款环比基本持平，同业负债增长相对较多，收益率提升被负债成本增加所抵消，单季息差环比轻微下滑1BP，净利息收入分别同、环比增长18.2%与2.23%。
　　四季度债券自营业绩有所好转，中间业务创新高。四季度单季实现债券自营收益1.69亿元，较前三季度合计1.39亿元明显好转，但全年仍同比下滑38.5%全年中间业务净收入同比增长27.55%，其中四季度3.62亿元，同环比分别增长63.6%与51.79%，创出单季度新高。
　　风控表现尚可，成本收入比有所上升。全年不良生成率0.40%，下较上半年的0.51%明显好转，期末不良率0.89%。下半年拨备水平小幅提升，全年信用成本率0.64%，但较上一年略有下降。期末拨贷比进一步增加至2.66%，后续压力不大。全年费用增长19.49%，成本收入比同比提高1.18个百分点至31.03%。
　　财务与估值我们预测2014-2016年每股收益分别为1.90、2.15、2.42元，每股净资产分别为10.39、11.97、13.74元。我们将2013年1.0倍PB估值切换为2014年1.0倍PB估值，对应目标价10.39元，维持公司买入评级。
　　风险提示经济下滑程度超预期，债券市场大跌。