隧道股份(600820.CH  /人民币9.61,  买入)  一季度实现收入  42.84  亿元，同比增幅为  11.7%；归属上市公司股东净利润  2.67  亿元，同比增幅为  31.8%，一季度实现每股收益0.21  元，略好于我的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内公司毛利率同比提升了  0.91个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计公司施工、设计及运营等业务在上半年有望继续保持平稳增长。
        一季度公司综合毛利率为  11.7%，同比升  0.91  个百分点；营业利润率为  7.7%，同比升1.99  个百分点；净利润率为  6.2%，同比提升  0.95  个百分点。管理费用率为  4.9%，同比下降  2.23  个百分点；销售费用率为0.2%，同比下降了0.01  个百分点，财务费用率为  5.7%，同比上升  0.55  个百分点。
        公司一季度经营活动的现金流入净额为  6.05  亿元，而去年同期为净流出7.67  亿元，截至一季度末，公司资产负债率为  77.6%，比年初下降了0.5  个百分点。
        我们维持公司  2014-2016  年每股收益分别为  1.124、1.277、1.434  元，目标价12.8元，对应  11.4  倍  2014  年市盈率，继续维持买入评级。