本周三个交易日内，传媒行业下跌  0.41%，整体的弱势表现仍在延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各重点子版块表现相对均衡，较低的波动性显示版块仍处于平稳调整期，广告营销、影视行业出现小幅上涨，其他行业均小幅下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周我们继续强调行业主题正在从“追热点”向“找趋势”演变，传媒版块整体性行情正在演变为部分子版块及个体公司的分化行情，基于基本价值判断的个体公司投资机会正在成为稳健的投资判断标准，理性回归、理性价值判断将成为常态。我们认为，战略性挖掘成长中的子行业，战术性挖掘具有优秀业绩兑现能力的子行业龙头，将成为下一阶段传媒版块投资的基本思路。
        （1）回归与分化趋势下的机会需要更强的业绩支撑：市场情绪短期并无扭转迹象，行业整体的估值回归仍会存在，此时的分化行情需要更强的业绩支撑。从年报与一季报情况看，传媒板块龙头公司的业绩符合预期，表现仍属优秀，由业绩支撑的估值相对稳定，而热点主题带来的估值溢价在逐步消除。我们认为，强有力的业绩支撑的估值将成为版块内龙头公司的估值安全垫，建议重点关注业绩表现优秀的龙头公司及存在业绩超预期可能性的内容制作领域公司。
        （2）基本价值逻辑下的估值溢价仍将存在：版块整体的估值回归并不意味着估值溢价的全面消退，传媒版块尤其是新媒体互联网版块的属性决定了以平台型公司为代表的部分成长企业以用户规模等基本价值逻辑评估仍应获得估值溢价，潜在的平台属性将是估值溢价的重要支撑。我们建议重点关注以互联网电视为代表的正在重构渠道，打造新的平台的子行业的潜在机会。
        我们维持板块强于大市的判断，强调年度策略观点：“重组、重构、重生”仍是全年的主题，细分行业龙头将会在产业链重组中受益，产业链布局完善的公司抗风险能力和抗波动性较强，平台型公司将会充分享受产业链利润向下游转移的红利，继续推荐顺网科技、掌趣科技、梅花伞、浙报传媒、人民网。
        行业动态：
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        电影票房、电视剧和综艺节目收益率、页游开服量、IOS  平台手游下载及收入。
        风险提示：
        大股东解禁之后大规模减持；创业板  IPO  重新开闸；经济下行速度超预期。