平安观点：
        证券行业
        2014  年股基累计日均成交额2144  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前融资融券余额3994  亿，年初以来，券商的股权质押规模（未解押交易的标的市值）1535  亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其他创新业务也良好有序进行，随着金融改革的推进，券商业务前景开阔。
        近日证监会连续公布  IPO  预披露公司名单，并且于30  日通过了会稽山、依顿电子、康尼机电的首发申请，  IPO  重启将迎来投行收入确定性增长。此外，有关监管部门正积极对证券公司就未来创新进行征求意见，行业政策面的预期正从一季度的极度悲观转为相对乐观。监管层对于网络经纪业务仍持相对谨慎态度，佣金率短期内大概率不会大幅下滑，预计行业业绩仍将保持较高速增长。
        但板块估值却处于历史低位，板块投资机会突显。
        保险行业
        2013  年保险行业两大基本面保费和投资明显改善。根据三因素分析法，2014年保费、投资和资本都将呈现改善趋势。权益仓位的稳定、定存占比下降、高收益公司债和企业债占比增加、非标资产投资都将促使投资收益率更加稳定。
        保费结构调整将成为保险业主流，随之而来的是退保的改善和满期给付的下降，保险经营压力逐渐缓解。资本方面，2016  年前不会出现保险公司大规模融资的状况。2014  年将是保险业出现较大结构改善的一年，这是我们看多全年的理由。
        2014  年开门红首日远超预期，上市保险公司寿险业务均呈现较大幅度的增长，开门红可期，保费的恢复印证了我们在2014  年度策略报告中的判断。
        投资建议
        新股发行体制改革向注册制转化，IPO  重启将直接带来投行收入的回升。从行业趋势看，我们认为未来金融改革的方向是放权让利、自由化公平竞争和保护消费者利益。因此我们认为在降低监管、鼓励竞争的思路下，最先受益的应该是以中介业务为主的券商行业。随着金融改革推进，券商可从事的业务领域将逐渐扩大。目前保险行业仍然处于恢复阶段，但是我们认为保险公司投资更加稳定，因此我们建议将保险股作为基础配置资产，其配置价值显而易见。
        券商标的上，我们推荐受益行业创新且估值处于低位的大券商及有定增事件的券商，推荐的标的有中信证券、招商证券和兴业证券。
        保险标的上，我们选择综合类保险公司和综合化金融集团如中国太保以及其他综合金融出色的保险公司，同时推荐业务结构存在改善预期的中国人寿。
        风险提示
        股市出现系统性下跌、政府改革不达预期非银行业影响较大。