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        5  月1  日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布：4  月份制造业PMI  为50.4%，较上月微升0.1个百分点，处于临界点以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点
        4  月份PMI  指数较上月继续小幅微升0.1  个百分点，处于历史同期最低点附近，制造业整体仍显疲软，PMI  生产指数略有下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新订单指数回升，新出口订单指数下滑，显示内需逐步回暖而成为拉动制造业增长的主要动力，外需则相对偏弱。生产经营活动预期指数仍处高位，显示制造业企业对前景预期大体乐观。分企业来看，大型和小型企业PMI  指数均回落，中型企业有所回升。产成品库存有明显下滑，原材料库存略有回升。购进价格指数回升明显，预计PPI  受此影响未来跌幅将有所缩窄。预计5  月份PMI  指数将小幅回升至50.6%。
        内需拉动  PMI  小幅回升，稳增长效果尚待观察
        4  月PMI  指数继续小幅微升0.1  个百分点至50.4%，位于临界值之上，仍处于历史同期的最低点附近，季调数据略有企稳，制造业整体疲软的态势仍无明显改观。PMI  生产指数52.5%，较上月下滑0.2  个百分点。新订单指数51.2%，较上月回升0.6  个百分点；新出口订单指数49.1%，较上月下滑1  个百分点跌至临界值以下。新订单指数的回升显示国内需求逐步回暖，国务院4  月初出台的铁路投资、棚户区改造等稳增长刺激政策开始发挥效用，内需正在成为拉动制造业增长的主要动力；而新出口订单的回落则显示外贸需求偏弱。生产经营活动预期指数59.6%，尽管较上月回落3.1  个百分点，但仍处高位，显示制造业企业对发展前景仍大体乐观。
        分企业来看，4  月份大型企业和小型企业PMI  指数为50.8%和48.8%，分别较上月回落0.2  和0.5个百分点，而中型企业PMI  较上月回升1.1  个百分点至临界值以上，达50.3%。总体来看，大中型企业情况较好，仍然是小型企业最差。
        4  月产成品库存下滑，原材料库存回升
        4  月PMI  产成品库存指数为47.3%，较上月下滑1  个百分点；原材料库存指数48.1%，较上月回升0.3  个百分点。从历史数据来看，今年年初企业补库存动力不足，产成品库存3  月份反弹力度和4月份去库存力度均较弱，也显示出今年制造业整体疲软的态势。
        4  月购进价格指数回升
        4  月份购进价格指数为48.3%，较上月回升3.9  个百分点，生产资料价格的逐步回暖带动购进价格回升较为明显；同时我们预计PPI  指数受此影响，同比跌幅将有所缩窄。
        5  月PMI  指数将有小幅回升
        稳增长刺激政策所导致的内需扩大效应还将持续发挥作用，且预期指数也表明企业对生产仍具信心；但当前仍处于历史低位的PMI  数据显示制造业复苏基础尚待稳固。我们预计5  月PMI  指数将小幅回升至50.6%。