零售行业投资策略
        展望下周，也是零售一季报基本披露完毕的一周，我们认为零售一季报各个公司的收入端步入个位数增速时代，已经成为行业共识，并已经反映在目前疲弱的零售个股股价中，因此不必因此惊慌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而零售个股我们目前短期仍然推荐题材组合1）国企改革  2）医药题材等个股，我们认为基本面无法改善且A  股无法做空的现状，无法从基本面着手推荐个股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）展望二季度零售板块情况，我们认为拐点仍未到来。当然从各个行业板块整体情况来看，我们认为二季度零售板块大幅下跌概率也较小，审美疲劳的资本市场，在零售企业频频被其他企业增持的情况下，或出现短期“小清新”的产业资本关注零售板块预期，从而出现交易性机会。我们下周推荐组合：开元投资、友谊股份、王府井、天虹商场、中百集团、新华都（未评级）。
        本周零售板块走势较弱，处于板块中游水平，符合我们之前预期，一周下跌4.66%，同时跑输上证综指和深圳成指，在28  个申万一级板块中名列第十二位。我们发现本周跌幅较大的板块，消费板块居多，其中纺织、食品饮料、医药走势较弱，而零售反而因各种题材时间成为消费七大板块中表现最好的板块。
        本周子行业中，黄金珠宝股表现整体仍然四平八稳，虽然我们在上周下调了板块评级。其中老凤祥业绩略低于预期，而明牌珠宝在一季度以及中报业绩连续300%以上增速“掩护”下，公告公司股东未来六个月减持计划，走势也较为平稳。我们维持对黄金珠宝股未来三个月不乐观的预期，尤其是零售终端数据，我们认为将面临一个不可回避的收入端下滑季。与此同时，超市板块的一季报乏善可陈，收入端的疲软也映射出行业受到网购冲击以及CPI  走弱两方面打击的趋势仍然没有得到有效改善。同时，百货业态我们认为仍然也是收入增速不达预期的问题，我们认为2  季度百货收入端基本面情况无法改善，百货业态短期更多的是各类题材主题投资机会，而且相比较而言，我们认为题材主题投资机会的上涨空间不会很少，值得在未来择机参与。